聯準會就業政策解析：就業增長如何帶動經濟成長與消費擴張？

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美國個人消費佔GDP的68%

如前所述，聯邦準備理事會的主要目標是「就業最大化」和「物價穩定」。基本上，透過操作政策利率（聯邦基金利率）來變動市場利率，調整經濟的總需求，以促進就業增長。

個別消費者購買商品或服務的「個人消費」在美國經濟中扮演重要角色。其規模約占GDP（國內生產毛額）的68%，這與經濟發展和生活品質提升密切相關。

具體而言，當消費者購買的商品或服務（如新家電產品、汽車、服裝等）在多樣性和品質上得到提升時，這將帶動人們生活品質和整體社會福祉的改善。

而就業擴大通常成為企業成長、經濟擴張的重要指標。

原因在於，企業要聘用新人才，企業本身必須成長並獲得收益。換句話說，整體經濟的就業增長顯示企業活動良好，結果產生帶動整體經濟發展的良性循環。

聯邦準備理事會重視就業擴大化，除了是法定目標外，也有上述理由。

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「就業最大化」的重要性

就業擴大，即美國境內就業者增加，意味著新業務發展創造新就業機會，或失業人士找到新工作。

這些人將勞動力供給市場，增加人力資源，也就是國家的生產能力。在總需求（宏觀經濟學所稱的有效需求）充足的前提下，生產能力提升將帶動國家整體收入，即GDP的增長。

何謂總需求

總需求是指市場中所有消費者購買意願的總和。總需求充足意味著消費者擁有充足收入，對商品或服務具有足夠的購買力。

例如，想像經濟好轉、收入增加，人們對新推出的智慧型手機或穿戴式裝置有強烈購買意願的情況。

在這種情況下，就業者增加、生產能力提升，市場商品或服務的供給量也會相應增加。當這些商品或服務銷售出去時，企業營收增加，最終帶動GDP增長。

此外，這些勞工會將所得收入用於購買各種商品或服務。個人消費的增加進一步推高整體市場需求，促進GDP進一步增長。

讓我們更詳細地看這個流程：

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就業擴大的經濟效應

1. 就業者增加

雇用人數增加意味著參與經濟活動的人數增加。製造業的產品製造量增加，服務業提供的服務量增多。

結果帶動企業獲利增長，促使企業擴大庫存和設備投資，形成企業獲利增加的良性循環。因此實現國家整體收入（GDP）的擴大。

2. 個人消費增加

就業擴大使更多人獲得薪資收入，國民整體收入因此增加。

增加的收入部分會用於消費。因此，收入增加會帶動個人消費增長。占美國GDP約68%的個人消費成長，有助於景氣擴張。

如此，就業擴大不僅對整體經濟產生正面影響，也能減少非自願失業者。不僅減輕政府社會保障費用負擔，也能降低社會不安，提升整體社會穩定性。

聯邦準備理事會追求就業最大化正是基於這些理由。

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就業統計影響市場的原因

特別重要的三項經濟指標

聯邦準備理事會關注的「就業統計」由美國勞工部勞工統計局公佈。內容包括產業別就業人數、年齡、種族、學歷別失業率、失業原因別或失業期間別失業人數、勞動參與率、每小時平均薪資等項目分類。

每月勞動市場報告可在以下官網查詢： https://www.bls.gov/news.release/empsit.toc.htm

就業統計是解讀聯邦準備理事會貨幣政策的重要統計資料。其中以下三項指標特別重要：

1. 非農就業人數
2. 失業率
3. 平均時薪

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① 非農就業人數

「非農就業人數」是用於觀察整體勞動市場就業環境的重要指標。為準確掌握整體就業狀況，排除季節變動較大的農業就業狀況的統計數據。這是對金融市場產生重大影響的數據。

金融市場關注的不是就業者的絕對數，而是「與前月相比的增減」。這個增減也會有民間預測事前公佈，某種程度會反映在行情中，但實際公佈數值若偏離預測值，市場會有大幅反應。

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② 失業率

「失業率」的定義是勞動人口中正在尋找工作但找不到工作者的比例。

用計算公式表示為「失業人數÷勞動人口×100」。

失業者是指「正在找工作但找不到工作的人」。但條件是「過去四週內曾找工作」。不符合此條件的人不列入勞動人口，因此不視為失業者。

基本上，失業率越高表示勞動市場就業環境越惡化，反之越低則表示改善。不過，這項數據多被視為「長期勞動市場變化趨勢」，而非前月比變化。

例如，在景氣復甦階段，失業率改善至與數年前景氣低迷開始時的同等水準。

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③ 平均時薪

「平均時薪」是指一個月全體勞工薪資平均以每小時計算的數值。對金融市場而言有以下兩重意義：

1. 經濟正面信號

薪資增長是勞動力需求提高、整體景氣進入良性循環徵兆的可能性。進一步帶動家庭可支配所得增加，成為推升個人消費的正面因素。

2. 通膨壓力指標

薪資上升對企業而言意味著勞動成本上升，該上升部分轉嫁至商品或服務價格的趨勢加強，可能成為成本推動型通膨因素。

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總結：投資者必須了解的要點

理解就業統計與經濟的基本關係，有助於：

• 預測聯邦準備理事會政策方向
• 理解市場反應的根本原因
• 制定更精準的投資策略

在現代金融市場中，就業數據不僅反映經濟健康狀況，更是影響貨幣政策和市場走勢的關鍵因素。

掌握這些基本概念，將為投資決策提供重要參考。