Business cycle / 景氣循環

在資本主義的市場經濟中，景氣會不斷重複擴張和衰退的過程。這種週期性的景氣波動被稱為「景氣循環」或「景氣變動」。在將景氣分為景氣好轉與景氣不佳的觀點中，從景氣谷底到下一個景氣谷底為一個循環。

認為景氣會以一定週期規律性循環的觀點被稱為「景氣循環論」。作為古典景氣循環論而聞名的，是以下將介紹的4個波動。這些波動各自具有長短不同的週期，它們複合性地重疊，被認為形成了實際的景氣循環。

景氣高峰與谷底

景氣從擴張階段轉向衰退階段的時點稱為「景氣高峰」。各國的經濟統計機構會判定景氣的轉折點，例如美國由NBER（全美經濟研究所）進行景氣循環的官方判定。日本則由內閣府發布「景氣基準日期」，基於景氣動向指數來設定。

另一方面，從衰退階段轉向擴張階段的時點稱為「景氣谷底」。一般以景氣谷底到下一個谷底作為一個循環來計算。美國從1854年以來的景氣循環都有記錄，平均循環期間約為5-6年。日本從1951年的「第1循環」到2020年的「第16循環」都有記錄。

台灣由中華經濟研究院（CIER）和台灣經濟研究院（Taiwan Institute of Economic Research）進行經濟預測和景氣循環分析，香港由香港金融管理局（HKMA）和香港政府經濟學者辦公室（Office of the Government Economist）進行經濟統計發布和景氣循環的計測・研究，各地區都在實施經濟變動的監控和分析。

四大主要景氣循環理論

1. 基欽波動（庫存循環）

美國經濟學家約瑟夫・A・基欽發現的約40個月（3-4年）程度的短期循環。被認為是庫存投資變動所造成的。

在企業中，某商品人氣上升時消費也會增加，相應地庫存也會增加，但總會有高峰期。之後庫存會過剩，為了處理庫存而降價或調整雇用，然後恢復，這個流程會以約40個月的週期重複。需求增加導致庫存減少時會擴大生產，相反地需求減少導致庫存增加時會縮小生產，這種庫存調整週期會引起短期的景氣變動。在現代，美國的製造業和亞洲的出口產業都能觀察到這種循環，被認為是最容易理解的波動。

2. 朱格拉波動（設備投資循環）

法國經濟學家克萊門・朱格拉發現的約10年程度的中期循環。被認為是企業設備投資變動所造成的。

這個週期與企業機械設備的平均耐用年數密切相關。從能用新設備高效生產的時期開始劣化，進行維護或更換新設備讓生產恢復，這個流程會以約10年的週期到來。設備投資與企業對未來的期待密切相關，在樂觀預期的時期投資會集中，在悲觀時期投資會減少。美國的設備投資循環、德國的製造業投資，以及台灣和韓國的半導體產業設備投資週期等都確認了這個理論。

3. 庫茲涅茨波動（建築循環）

美國經濟學者西蒙・庫茲涅茨發現的約20年程度的循環。被認為是建築投資變動所造成的。

概念與朱格拉波動相似，可以理解為機械設備變成建築物。考慮建築物的平均耐用年數，從能用新工廠高效生產的時期開始劣化，進行維護或重建讓生產恢復，這個流程會以約20年的週期到來。住宅、商業大樓、租賃大樓等建築物的重建和改裝會產生巨大的經濟活動，建築業是關聯產業廣泛的行業，因此建築需求的變動會對整體經濟產生重大影響。美國的住宅市場、中國的都市開發、香港和新加坡的不動產開發等都能看到這種長期建築循環的影響。

4. 康德拉季耶夫波動（技術創新循環）

前蘇聯經濟學者尼古拉・康德拉季耶夫發現的約50年前後的長期循環。後來被熊彼得定位為以技術創新（創新）為要因的景氣循環。

認為會發生顛覆以往概念的全新技術創新，產生新的景氣好轉，這會以約50年的週期到來。回顧歷史，重大的技術創新約以50年週期發生，各自都大幅改變了世界經濟結構：

• 第1波（1780年代-1840年代）：蒸汽機・紡織機的第1次工業革命（英國發起）
• 第2波（1840年代-1890年代）：鋼鐵業和鐵路的發展（歐洲・美國）
• 第3波（1890年代-1940年代）：電氣・化學工業・汽車的發達（德國・美國）
• 第4波（第二次大戰後-1990年代）：電子學・原子能・航空宇宙・石油化學的發展（美國・日本・德國）
• 第5波（1990年代-現在）：IT革命・數位技術・生物技術的發達（美國・亞太地區）

關於現在的情況，有認為第5波現在即將結束的觀點，也有認為現在第4波仍在持續，接下來將由「生命科學、人工智慧、機器人」帶動第5波到來的觀點。

在現代的討論中，人工智慧和再生能源等現在的技術進步被驗證為可能是新康德拉季耶夫波動開始的徵象，研究者之間認為今後引起波動的創新將以「環境」「食料」「能源」「高齡化」等為關鍵詞。近年的事例中，網際網路的普及和智慧型手機的開發等比較容易理解，各項技術創新會產生新產業，改變既有產業，創造出長期的世界經濟成長波動。

景氣循環理論總結表

循環名稱	提唱經濟學者	起因	週期
基欽波動（庫存循環）	約瑟夫・A・基欽 (Joseph A. Kitchin)	庫存投資變動	約40個月 (3-4年)
朱格拉波動（設備投資循環）	克萊門・朱格拉 (Clément Juglar)	設備投資變動	約10年
庫茲涅茨波動（建築循環）	西蒙・庫茲涅茨 (Simon Kuznets)	建築投資變動	約20年
康德拉季耶夫波動（技術創新循環）	尼古拉・康德拉季耶夫 (Nikolai Kondratieff)	技術創新 (創新)	約50年

景氣循環論是理解世界各國經濟變動的重要理論。從短期的庫存調整到長期的技術創新，不同週期的波動複合性地重疊，形成實際的景氣變動。

在現代，這些理論也被OECD諸國等世界各國作為經濟分析和政策決定的基礎來活用，成為預測全球經濟未來的重要指標。特別是在亞太地區，製造業的庫存循環和技術創新的波動對經濟成長產生重大影響，這些理論的現代意義日益重要。

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