川普OBBB法案完全解析
美國川普總統推動的「一個大而美的法案」（One Big Beautiful Bill, OBBB）正引起全球關注。作為川普第二任期最重要的經濟政策，該法案包含總額高達4.5兆美元的大規模減稅措施，其規模堪稱美國近年來最具野心的財政改革。
由於OBBB法案內容龐大且涵蓋領域廣泛，本文將分數次深入探討其背景、具體內容，以及對全球和亞洲各國可能產生的影響。透過查閱美國國會網站上刊載的OBBB原文，逐步整理分析其政策要點，以促進對該政策的理解並制定相應的投資策略。
同時，本系列文章也將重點探討該法案對中國大陸、台灣、香港、日本、新加坡等亞洲地區可能產生的影響。
One Big Beautiful Bill Act (OBBB)的背景
要理解OBBB法案，首先必須回顧川普第一任期的代表性成果——2017年「稅制改革法」（Tax Cuts and Jobs Act, TCJA）。
這項法律主要是針對企業和個人的減稅政策。
個人稅制方面
・所得稅減稅
美國採用稅率階段性上升的累進稅制。 最高稅率從39.6%調降至37%。（在金額上獲益最大的主要是高所得者）
・標準扣除額（Standard Deduction）倍增
扣除額從6,500美元（單身）、13,000美元（夫妻合報）大幅提高至12,000美元（單身）、24,000美元（夫妻合報），幾乎翻倍
・兒童稅額抵免
從每人1,000美元提高至2,000美元
・遺產稅
稅額扣除從560萬美元擴大至兩倍
・廢除歐巴馬健保個人強制加保義務
廢除2010年通過的健康保險強制加保義務（俗稱：歐巴馬健保）。
企業稅制方面
・聯邦企業稅率
從最高35%調降至21%
・企業替代最低稅
從一律20%改為廢除
・跨境稅制鬆綁
美國原本採用全球所得課稅制度，無論企業所得來源是國內還是國外，都屬於美國的課稅對象。
例如，美國海外子公司獲得的所得在匯回美國母公司作為股利時才課稅。
由於採用全球所得課稅制度，美國企業會在所得來源地國和美國被雙重課稅。
美國企業為避免這種雙重課稅，傾向於不將子公司獲得的所得配發給母公司，導致超過2兆美元的利潤滯留海外。
TCJA實施後，美國海外子公司的所得改為僅在來源地國課稅。美國母公司持有10%以上股份的海外子公司配發股利時，該股利在美國國內免稅。
改採屬地主義（來源地主義）課稅制度。
TCJA的期限限制
TCJA設有重要的「時限措施」。
雖然企業稅減稅是永久性的，但個人所得稅相關的減稅措施大多設計為2025年底到期。
為何呢？
預算調整程序的政治現實
這項設計並非政策本意，而是受到當時國會預算調整規則制約的結果。
2017年時，川普政府在參議院僅擁有52席，距離一般立法所需的60票（突破議事阻撓所需的程序性表決票數）還差8票。
由於民主黨強烈反對大規模減稅政策，川普政府無法透過常規立法程序通過稅改法案。
因此，共和黨被迫採用「預算調整程序」（Budget Reconciliation Process），這是一項特殊的立法程序，允許以51票的簡單多數通過法案，繞過參議院的議事阻撓（filibuster）。
然而，使用此程序必須遵守嚴格的「伯德規則」（Byrd Rule）約束。
伯德規則的關鍵限制
伯德規則共有六項測試標準，其中第五項規定最為關鍵：法案條款不得在預算期間（通常為10年）結束後增加財政赤字。
這意味著，如果要讓減稅措施永久化，必須確保10年後不會持續擴大財政赤字。
在此約束下，川普政府面臨兩個選擇：
- 將所有減稅措施都設為時限性
- 將部分措施（如企業稅）設為永久性，其他措施（如個人所得稅）設為時限性
最終選擇了後者，因為：
- 企業稅減稅
被視為促進經濟成長的長期結構性改革，設為永久性 - 個人所得稅減稅
涉及範圍更廣、財政成本更高，設為2025年底到期的時限措施
當前面臨的相同挑戰
2025年的政治格局與2017年相似：
- 參議院共和黨：53席（仍未達60票門檻）
- 參議院民主黨：47席
- 川普政府再次需要依賴預算調整程序通過OBBB法案
- 同樣受到伯德規則約束，必須在財政平衡與政策目標間取得平衡
One Big Beautiful Bill Act (OBBB)的概要
OBBB的原文可從以下網址查閱：H.R.1 - One Big Beautiful Bill Act
法案條項多達數百項。
詳細查看法案目錄可發現，11個主要委員會標題下分別設有多個副標題（Subtitle A、B、C...），副標題下又設立部分（Part 1、2、3...），最終配置個別條項（Section）。僅最大的TITLE XI就包含4個副標題，其下共計8個部分，以及超過200項個別條項，形成複雜的結構體系。
其中特別重要的是TITLE XI - 歲入委員會「THE ONE, BIG, BEAUTIFUL BILL」。
這一部分與其他委員會不同，獨具與法案同名的「THE ONE, BIG, BEAUTIFUL BILL」特別副標題，集中了總額4.5兆美元的減稅措施和4兆美元的債務上限提高，是整部法案中規模最大、政治影響力最強的內容。
看看TITLE XI - 歲入委員會「THE ONE, BIG, BEAUTIFUL BILL」的部分內容。
A. 既存減稅的永久化・擴大（Subtitle A, Part 1）
| 項目 | 內容 |
|---|---|
| 稅率永久化 | 10%, 12%, 22%, 24%, 32%, 35%, 37% |
| 標準扣除 | 永久化＋2028年前追加增額（單身1,000美元、夫妻2,000美元、戶主1,500美元） |
| 兒童稅額抵免 | 2028年前2,500美元、2029年起2,000美元（通膨調整、需工作資格SSN） |
| 事業所得扣除（QBI） | 20%→23%擴大・永久化 |
| 遺產稅基礎扣除 | 500萬→1,500萬美元永久化 |
| 替代最低稅 | 免稅額・段階廢除基準提高永久化 |
| 房貸利息扣除 | 75萬美元上限永久化 |
| 災難損失扣除 | 僅限聯邦宣布災難永久化 |
| 雜項分項扣除 | 永久廢除 |
這些是將2017年TCJA的內容原樣延續的內容。
B. 創新新減稅（Subtitle A, Part 2）
| 項目 | 內容 |
|---|---|
| 小費收入完全免稅 | 年收入16萬美元以下、2028年前、需工作資格SSN |
| 加班費完全免稅 | 年收入16萬美元以下、2028年前、需工作資格SSN |
| 65歲以上追加扣除 | 4,000美元（年收入7.5萬-15萬美元段階廢除、需工作資格SSN） |
| 汽車貸款利息扣除 | 年1萬美元上限（年收入10萬-20萬美元段階廢除、2025-2028年） |
| 托兒費用稅額抵免擴大 | 25%→40%（小企業50%）、上限15萬→50萬美元（小企業60萬美元） |
| 有薪家庭・醫療假抵免 | 延長・擴大 |
| 收養抵免擴大 | 收養抵免擴大 |
| 獎學金授予組織制度 | 獎學金授予組織制度 |
| 529教育積立擴展 | 初等・中等・在家教育、職業訓練項目適用 |
| 慈善捐贈扣除恢復 | 非分項扣除者150美元（夫妻300美元） |
| 學生貸款償還支援 | 雇主支援永久化・通膨調整 |
| 災難相關個人損失扣除延長 | 災難相關個人損失扣除延長 |
C. 川普帳戶制度（Subtitle A, Part 2續）
| 項目 | 內容 |
|---|---|
| 新制度創設 | 8歲以下兒童年5,000美元繳費可能（通膨調整） |
| 用途 | 教育相關費用、小企業費用、首次住宅購買 |
| 政府繳費項目 | 2025-2029年出生者1,000美元一次性繳費 |
D. 健康儲蓄制度大幅擴大（Subtitle A, Part 3）
| 項目 | 內容 |
|---|---|
| CHOICE制度 | 個人健康補償制度法制化、小企業稅額抵免 |
| HSA適用性擴大 | |
| Medicare Part A加入65歲以上 | 可繳費HSA |
| 直接初級醫療服務契約者 | 月150-300美元以下 |
| 銅級・災難性健康保險加入者 | 可繳費HSA |
| 雇主診所利用者 | 可繳費HSA |
| 配偶FSA持有者 | 可繳費HSA |
| HSA制度擴大 | |
| 繳費限額大幅增加 | 個人4,300美元、家庭8,550美元追加（年收入7.5萬-15萬美元段階廢除） |
| 用途擴大 | 健身設施・運動指導年500-1,000美元可用 |
| 夫妻同一HSA | 55歲以上夫妻同一帳戶追加繳費許可 |
| FSA/HRA→HSA | 轉入許可 |
| HSA設立前醫療費 | HDHP加入60日以內HSA設立可追溯扣除 |
E. 企業稅制改革（Subtitle B）
Part 1 - TCJA企業向延長
| 項目 | 內容 |
|---|---|
| 100%獎勵折舊延長 | 2030年前（長期生產物2031年） |
| 研發費 | 2029年前即時扣除恢復 |
| 事業利息扣除 | 地板計劃金融利息排除擴大（野營車・拖車包含） |
| 外國衍生無形所得扣除 | 21.875%→36.5%擴大 |
| GILTI扣除 | 37.5%→49.2%擴大 |
| 基礎侵蝕稅率 | 12.5%→10.1%削減 |
| 事業餐費扣除例外 | 事業餐費扣除例外 |
Part 2 - 追加企業減稅
| 項目 | 內容 |
|---|---|
| 非住宅不動產 | 100%折舊選擇權 |
| 機械設備即時償卻 | 上限125萬→250萬美元、段階廢除313萬→400萬美元 |
| 機會區域 | 延長・擴大・低收入社區定義修正 |
| 1099-K報告 | 最小限規則修正撤回 |
| 資訊報告門檻提高 | 資訊報告門檻提高 |
| 農業・地方不動產貸款利息排除 | 農業・地方不動產貸款利息排除 |
| 音響錄音製作 | 15萬美元扣除・獎勵折舊適用 |
| 低收入住宅抵免修正 | 低收入住宅抵免修正 |
| 小製造業 | 總收入門檻2,500萬→8,000萬美元（現金主義會計可用） |
| 維京群島GILTI排除 | 維京群島GILTI排除 |
| 清潔燃料生產抵免延長 | 2031年前、國內・加拿大・墨西哥原料限定 |
F. 清潔能源稅制廢除（Subtitle C, Part 1）
| 項目 | 內容 |
|---|---|
| EV相關抵免完全廢除 | |
| 中古車 | 4,000美元抵免廢除 |
| 新車 | 7,500美元抵免廢除 |
| 商用車 | 4萬美元抵免廢除 |
| 基礎設施抵免廢除 | |
| 替代燃料供給設備 | 個人1,000美元、企業10萬美元抵免廢除 |
| 住宅能源抵免廢除 | |
| 節能改善 | 3,200美元抵免廢除 |
| 再生能源設備 | 抵免廢除 |
| 新建節能住宅 | 抵免廢除 |
| 產業用抵免限制・廢除 | |
| 清潔電力生產・投資抵免 | 2028年後建設開始分廢除（例外：先進核能） |
| 零排放核電生產抵免 | 2032年→2031年縮短 |
| 清潔氫氣生產抵免 | 廢除 |
| 先進製造業生產抵免 | 段階廢除 |
| 地熱能源投資抵免 | 2035年→2032年縮短 |
| 外國企業排除 | 剩餘抵免排除外國相關企業・支援受益企業 |
| 合夥分類變更 | 氫氣儲存・碳捕獲收入的公開交易合夥→法人處理 |
G. 富裕階層・大企業增稅（Subtitle C, Part 1續）
| 項目 | 內容 |
|---|---|
| SALT扣除調整 | |
| 上限調整 | 1萬→4.04萬美元（分居申報2.02萬美元） |
| 高收入者段階減額 | 年收入50.5萬美元以上段階減額（最低維持1萬美元） |
| 未來調整 | 2027-2033年每年增加1%、2033年水準永久化 |
| 限制措施 | 外國不動產稅排除、合夥・S法人限制 |
| 其他增稅措施 | |
| 體育特許經營權攤銷限制 | 體育特許經營權攤銷限制 |
| 高管薪酬扣除限制 | 控制集團間過度薪酬、扣除分配限制 |
| 非營利組織 | 過度薪酬課稅擴大 |
| 私立大學投資所得稅 | 1.4%→1.4%/7%/14%/21%累進結構 |
| 私立基金會投資所得稅 | 稅率提高 |
| 基金會事業持有稅 | 員工持股購買無視 |
| 非營利UBI | 扣除拒絕給付費用分增額 |
| 研究收入排除 | 僅限公開研究 |
| 事業損失限制 | 非法人納稅者過度事業損失限制 |
| 法人慈善捐贈 | 1%最低門檻 |
H. 移民・國際稅制（Subtitle C, Part 2-3）
| 項目 | 內容 |
|---|---|
| 健康保險稅額抵免限制 | 僅限合法居留者、Medicaid不適格期間排除 |
| Medicare受益限制 | 公民・合法永久居民・古巴國民・自由聯合協定對象者限定 |
| 海外匯款稅 | 3.5%課稅 |
| 教育稅額抵免 | SSN要求（美國機會・終身學習） |
| 不公平外國稅執行 | 報復措施實施 |
| 消音器稅制 | 國家火器法排除、200美元課稅廢除 |
| 最小限入國特權修正 | 商用貨物 |
| 替代商品退款限制 | 支付稅金相關 |
| 合夥支付 | 資產・服務處理修正 |
I. 稅務行政強化（Subtitle C, Part 3）
| 項目 | 內容 |
|---|---|
| 健康保險交易所 | 適格性驗證強化、特殊加入期間限制 |
| 保險費稅額抵免 | 詐欺防止強化、回收限制廢除 |
| Medicare AI | 不當支付減少・回收AI導入 |
| 勞動所得稅額抵免改革 | 認證項目導入 |
| Direct File廢除 | 專案小組設置・項目終止 |
| 納稅人資訊保護 | 未授權揭露罰則強化 |
| 或有費用規制限制 | 或有費用規制限制 |
J. 債務上限（Subtitle D）
| 項目 | 內容 |
|---|---|
| 法定債務上限提高 | 4兆美元提高 |