2025年12月22號-12月26號經濟事件行事曆重要經濟指標

匯商人士

本週是聖誕節假期週，市場流動性將會大幅降低，但仍有幾個關鍵事件值得關注。

日本央行（BOJ）上週升息後，市場反應卻是日圓急貶，本週將高度警戒日圓干預的可能性。

美國方面，將消化上週延遲發布的經濟數據，並關注第三季度GDP終值和耐久財訂單。

此外，植田總裁在聖誕節當天的發言，以及持續的地緣政治風險，都可能在低流動性市場中引發劇烈波動。

本週(12/22 - 26)重要經濟指標與經濟事件

以下時間均為台北時間。

12月22日（星期一）

12月23日（星期二）

12月24日（星期三）

12月25日（星期四）

12月26日（星期五）

要點分析

🇺🇸 美國：重要指標的消化與聯準會（FRB）的態度

上週，此前延期的重要經濟指標集中發布，結果好壞參半。11月非農業部門就業人數為+6.4萬人，高於預期（+5萬人），但失業率上升至4.6%，創下四年來的新高。這顯示出經濟「仍有韌性」與「減速趨勢」並存的局面。

另一方面，消費者物價指數（CPI）年增率為+2.7%，低於市場預期，表明通膨正在趨緩。

本週關注：GDP與耐久財訂單

本週將公佈7-9月期GDP的最終確定值，預計將顯示年化增長率在3%出頭，表現穩健。然而，這預期低於初次發布的初值（約+4%），市場可能會因此意識到年末經濟減速的可能性。
此外，10月份的耐久財訂單預計將出現月度下降。如果扣除運輸設備的核心訂單表現不佳，將被視為企業設備投資意願減弱的警訊。但由於數據時間較舊，市場反應預計將有限。

聯準會（FRB）的金融政策展望

聯準會（FRB）在上次的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議上決定降息0.25%（誘導目標區間為3.50-3.75%），這是連續第三次降息。然而，鮑威爾主席強調「不急於進一步降息」的立場，且投票結果為9比3，意見分歧明顯。
市場普遍認為「降息步伐將放緩」，但CME FedWatch工具顯示3月會議降息的機率仍在上升，市場預期仍處於流動狀態。

地緣政治風險與國際情勢

中東情勢與原油

以色列與加沙地帶的局勢仍不明朗，但原油價格卻跌破每桶60美元，持續低迷。這主要是由於全球需求減速的預期，以及主要產油國正在進行供應調整。
然而，如果伊朗等國全面介入，或霍爾木茲海峽被封鎖等新火種出現，供應擔憂將導致油價急劇上漲。中東情勢仍是市場「隱藏的風險因素」。

俄烏情勢：停戰的期待

隨著美國下任總統川普周邊人士提及「停戰協議」，以及美俄高層接觸的報導，局勢在水面下有所變化。如果停戰的跡象出現，俄羅斯原油供應增加的預期將對油價構成下行壓力。
另一方面，歐盟已決定對烏克蘭提供長期支持（900億歐元規模），歐洲財政負擔增加將是未來的隱憂。

中國：經濟減速與台灣風險

中國經濟持續面臨房地產不景氣，新屋價格下跌和零售銷售低迷等內需疲軟現象顯著。市場普遍認為政府的刺激措施效果有限，預計增長率將放緩。
在安全方面，美國對台灣的軍售（史上最大規模）引發中國強烈反彈。中國正在台灣海峽周邊加強軍事活動，突發衝突的風險始終是市場的擔憂因素。

🇯🇵 日本：日銀升息與日圓貶值的悖論

升息決定卻被視為「鴿派」導致日圓貶值

日本央行（BOJ）於19日將政策利率上調至0.75%（30年來的最高水準）。雖然聲明中暗示，在「物價與工資的良性循環」背景下，如有必要將進一步升息，但由於植田總裁在會見中未能提供明確的未來升息指引，市場將其解讀為「比預期更鴿派」。結果，日圓拋售加速，美元兌日圓一度飆升至157日圓後半。

干預警戒與植田總裁的講演（12/25）

面對日圓的急劇貶值，財務省已發出「將對過度波動採取適當措施」的警告。市場意識到的防線在160日圓附近，但由於聖誕假期流動性降低，對投機性日圓拋售的干預警戒將會提高。
本週的焦點是25日植田總裁在經團連的講演。如果他在講演中再次對日圓貶值進行牽制，並積極表達「持續正常化」的態度，可能會導致日圓回升、股市下跌的波動。