祝大家春節快樂，萬事如意，恭喜發財
本週市場焦點將聚焦於FOMC會議紀要與日本第四季度GDP速報的雙重考驗。
美國方面，週二將公布的1月零售銷售將檢驗消費動能是否延續，而週四凌晨公布的FOMC會議紀要（1月會議）則將揭示聯準會在維持利率不變決議中，成員間對未來降息路徑的具體分歧。
日本方面，週一將公布的第四季度GDP速報預計將從前季的負成長中反彈，而週五的1月全國CPI則將左右市場對日銀3月升息的預期。
此外，中華圈迎來春節長假，中國、香港、新加坡等市場休市，流動性的下降可能加劇貴金屬等市場的波動。
目錄
📊 本週(02/16 – 20)重要經濟指標與經濟事件 📈
※以下時間均為台灣/香港時間（GMT+8）。
2月16日（星期一）
| 時間 | 國家/地區 | 指標/事件 |
|---|---|---|
| – | 🇺🇸 美國 | 美國市場休市（總統日） |
| – | 🇨🇦 加拿大 | 加拿大市場休市 |
| – | 🇨🇳 中國 | 中國市場休市（~23日，春節）🧧 |
| – | 🇧🇷 巴西 | 巴西市場休市 |
| – | 🇸🇪 瑞典 | 瑞典市場休市 |
| – | 💻 全球 | ISSCC國際固態電路會議（~19日） |
| 07:50 | 🇯🇵 日本 | 第四季度GDP（速報值） 📈🔍 |
| 不定 | 🇯🇵 日本 企業財報 | 普利司通 |
日本第四季度GDP展望
| 指標 | 前值（Q3） | 預期（Q4） |
|---|---|---|
| 實質GDP（季增年率） | -2.3% | +1.7% ⬆️ |
| 實質GDP（季增率） | -0.6% | +0.4% ⬆️ |
2月17日（星期二）
| 時間 | 國家/地區 | 指標/事件 |
|---|---|---|
| – | 🇨🇳 中國 | 中國市場休市（春節） |
| – | 🇭🇰 香港 | 香港市場休市（春節） |
| – | 🇸🇬 新加坡 | 新加坡市場休市（春節） |
| – | 🇧🇷 巴西 | 巴西市場休市 |
| – | 🇸🇪 瑞典 | 瑞典市場休市 |
| – | 💻 全球 | Chiplet Summit（~19日） |
| 21:30 | 🇺🇸 美國 | 紐約聯儲製造業指數 |
| 21:30 | 🇺🇸 美國 | 1月 零售銷售 📈🔍 |
| 23:00 | 🇺🇸 美國 | NAHB房市指數 |
2月18日（星期三）
| 時間 | 國家/地區 | 指標/事件 |
|---|---|---|
| – | 🇨🇳 中國 | 中國市場休市（春節） |
| – | 🇭🇰 香港 | 香港市場休市（春節） |
| – | 🇸🇬 新加坡 | 新加坡市場休市（春節） |
| – | 🇸🇪 瑞典 | 瑞典市場休市 |
| 07:50 | 🇯🇵 日本 | 貿易收支 |
| – | 🇯🇵 日本 | 臨時國會召開（第二届高市內閣成立）🏛️ |
| 09:00 | 🇳🇿 紐西蘭 | 紐西蘭央行（RBNZ）利率決議 💰🔍 |
| 21:30 | 🇺🇸 美國 | 耐用品訂單 📈🔍 |
| 21:30 | 🇺🇸 美國 | 新屋開工・營建許可 |
2月19日（星期四）
| 時間 | 國家/地區 | 指標/事件 |
|---|---|---|
| – | 🇨🇳 中國 | 中國市場休市（春節） |
| – | 🇭🇰 香港 | 香港市場休市（春節） |
| 03:00 | 🇺🇸 美國 | FOMC會議紀要（1月會議） 📈🔍 |
| 07:50 | 🇯🇵 日本 | 機械訂單 |
| 盤前 | 🇺🇸 財報 | 沃爾瑪（Walmart）[ $WMT ] |
| 不定 | 🇨🇳 財報 | 阿里巴巴 [ $BABA ] 💻🔥 |
| 21:30 | 🇺🇸 美國 | 初領失業救濟金人數 |
| 21:30 | 🇺🇸 美國 | 費城聯儲製造業指數 |
2月20日（星期五）
| 時間 | 國家/地區 | 指標/事件 |
|---|---|---|
| – | 🇨🇳 中國 | 中國市場休市（春節） |
| 07:30 | 🇯🇵 日本 | 全國消費者物價指數（CPI） 📈🔍 |
| 17:00 | 🇪🇺 歐元區 | 採購經理人指數（PMI） 📈🔍 |
| 17:30 | 🇬🇧 英國 | 採購經理人指數（PMI） |
| 21:30 | 🇺🇸 美國 | 核心PCE物價指數（12月） 📈🔍 |
| 21:30 | 🇺🇸 美國 | 第四季度GDP 📈🔍 |
| 22:45 | 🇺🇸 美國 | 採購經理人指數（PMI） |
| 23:00 | 🇺🇸 美國 | 新屋銷售 |
| 23:00 | 🇺🇸 美國 | 密西根大學消費者信心指數 📈🔍 |
| – | 🇺🇸 美國 | 選擇權到期日（OpEx） |
日本全國CPI展望
| 指標 | 前值（12月） | 預期（1月） |
|---|---|---|
| 總合CPI（年增率） | +2.1% | +2.3% ⬆️ |
| 核心CPI（年增率） | +2.4% | +2.5% ⬆️ |
本週市場焦點深度分析
🇺🇸 主要議題一：美國股市 — 板塊輪動下的健全行情
2月6日（週五），道瓊工業平均指數收盤價首度突破50,000點大關。在此推動下，本週美國股市雖然在週四出現較為明顯的回落，但整體走勢並未破壞技術面結構，依然維持底部堅實的態勢。
回顧本週盤面，週二公布的2025年12月零售銷售數據低於市場預期，一度引發對美國經濟的風險趨避情緒，但悲觀反應相當有限——主要原因在於扣除汽車後的零售銷售月增率僅持平，雖低於市場預期的+0.4%，但並不構成系統性風險。
此外，以Anthropic為首，泛用型AI應用正迫使傳統產業結構面臨變革，所謂的「AI威脅論」導致美國軟體股、金融資訊服務股、保險經紀股、不動產服務股、物流經紀股等接連急跌。
並非泡沫，而是健全的循環
儘管存在上述不安因素，美股整體仍維持在高檔區間運行。華爾街雖然傳出「泡沫擔憂」的聲音，但實際情況真的如此嗎？
舉例來說，即便Microsoft或Amazon出現較大跌幅，沃爾瑪（Walmart）、寶僑（P&G）、嬌生（Johnson & Johnson）等傳統價值型藍籌股仍然發揮了支撐作用。對於一個追求板塊分散的指數而言，這種表現堪稱是最為健全的輪動模式。
S&P 500的前瞻本益比（12個月預估）為21.5倍。單就預估本益比而言，目前的股價水準是否過熱，至少無法斷言。這些數據純粹反映了美國股市乃至美國企業的實力。
🇯🇵 主要議題二：日本股市 — 自民大勝與企業財報的雙重利多
自民黨在眾議院選舉中取得壓倒性勝利後，日本股市從週一起便演出大幅上漲行情，此後即使日圓走勢偏強也未受影響，直到選擇權SQ前一天的週四，股價都維持在高檔區間。東證Prime市場的成交金額在13日更突破了10兆日圓，市場氣氛相當熱絡。
早在上週末的期貨市場中，便已出現疑似海外投資人強勁買盤推動的股價上漲跡象，而近期這種買入意願似乎並未減退。選舉前，市場對「自民黨單獨過半」的報導幾乎毫無反應，但蓋棺論定後，走勢完全符合教科書般的「執政黨大勝＝股市上漲」格局。
除了政治穩定帶來的利多效應外，上週以來大型企業的財報也多數表現亮眼。日本三大銀行、保險公司、軟銀等通訊業（KDDI因不正當會計問題除外）、豐田汽車等各行各業均展現出強勁業績。整體而言，目前日股仍處於適合買進的階段。
🌏 主要議題三：來週注目事件
春節與流動性風險
台灣、香港、中國大陸、新加坡等地將迎來春節（農曆新年）長假。中華圈市場在本週有多個交易日休市。由於中華圈在貴金屬市場中提供了可觀的流動性，市場參與者的缺席可能導致黃金和白銀出現較為劇烈的價格波動。
2月OpEx與沃爾瑪（Walmart）決算
週五將迎來美國選擇權到期日（OpEx）。近期表現強勢的零售股（沃爾瑪、Costco）和半導體製造設備股（AMAT、ASML）等，可能因獲利了結、避險操作及部位滾倉等調整，面臨需求面的賣壓，投資人需多加留意。
日本全國消費者物價指數（CPI）
全國消費者物價指數（CPI）是反映日本物價變動的重要經濟指標之一，涵蓋超過500個品項的調查。透過與前月及去年同期的比較，可以掌握物價的變動趨勢。本次數據將直接影響市場對日銀3月升息的預期。
個人的關注焦點
我個人特別關注【02月16日（星期一）】公布的普利司通（Bridgestone）財報。
我也持有普利司通的股票，所以非常關注這次的業績表現。
無論是電動車還是自動駕駛，輪胎始終是不可或缺的必需品。在飛行汽車真正普及之前，這個行業應該都能保持穩健⋯⋯至少我是這麼認為的。
FAQ
本週最重要的經濟數據是什麼？
本週最重要的經濟數據包括2月19日（週四）凌晨3點公布的FOMC會議紀要（1月會議），以及2月20日（週五）公布的日本1月全國CPI和美國核心PCE物價指數。FOMC紀要將揭示聯準會成員對未來降息路徑的分歧，而日本CPI則將影響市場對日銀3月升息的預期。
FOMC會議紀要的關注焦點是什麼？
1月FOMC會議中，聯準會決議維持利率在3.50%–3.75%不變。本次會議紀要的關注焦點在於，成員間對於何時重啟降息、降息幅度以及通膨前景的討論細節。若紀要呈現鴿派語調，將有利於股市和債市；反之，若呈現鷹派立場，則可能推升美元並對股市構成壓力。
春節對市場有什麼影響？
本週中國、香港、新加坡等中華圈市場因春節長假而休市。由於中華圈在貴金屬市場中提供了可觀的流動性，其缺席可能導致黃金、白銀等資產出現較為劇烈的價格波動。此外，亞洲時段整體交易量下降，也可能放大其他資產類別的短期波動。
本週有哪些重要的企業財報？
本週四，全球零售巨頭沃爾瑪（Walmart）將在盤前公布財報，中國電商龍頭阿里巴巴也將發布業績。日本方面，輪胎大廠普利司通將於週一公布財報。在選擇權到期日（OpEx）前夕，沃爾瑪等近期強勢股的業績表現可能對短期市場走勢產生較大影響。
