本週全球金融市場將迎來多項關鍵經濟數據與央行官員發言，美國非農就業報告、各國PMI數據、歐洲央行行長拉加德發言以及央行論壇將成為市場焦點。投資者需特別關注7月1日香港加拿大休市及7月4日美國獨立紀念日休市對交易的影響。
目錄
經濟事件行事曆重要經濟指標
【6月30日（星期一）】
- 07:50 🇯🇵 日本 - 工業產出
- 09:30 🇨🇳 中國 - 製造業採購經理人指數（PMI）
- 14:00 🇬🇧 英國 - 季度國內生產總值（GDP）
- 15:55 🇩🇪 德國 - 失業人數
- 18:30 🇮🇳 印度 - 工業產出
【7月1日（星期二）】
📢 市場提醒：香港、加拿大休市 🇭🇰 🇨🇦
- 03:00 🇪🇺 歐元區 - 拉加德歐洲央行（ECB）行長發言 🎙️💹
- 07:50 🇯🇵 日本 - 日本央行短觀調查
- 09:45 🇨🇳 中國 - 財新製造業採購經理人指數（PMI）
- 17:00 🇪🇺 歐元區 - 消費者物價調和指數（HICP）
- 21:30 🌐 美國、歐洲、日本等央行行長小組討論（歐洲央行論壇） 🏦💼
- 22:00 🇺🇸 美國 - ISM製造業景氣指數
- 22:00 🇺🇸 美國 - 職位空缺和勞動力流動調查（JOLTS）職位空缺數
【7月2日（星期三）】
- 17:00 🇪🇺 歐元區 - 失業率
- 19:00 🇺🇸 美國 - MBA住房貸款申請指數
- 19:30 🇺🇸 美國 - 挑戰者裁員數據
- 20:15 🇺🇸 美國 - ADP就業統計 👨💼📊
【7月3日（星期四）】
- 00:00 🇷🇺 俄羅斯 - 實際國內生產總值（GDP）
- 09:45 🇨🇳 中國 - 財新服務業採購經理人指數（PMI）
- 15:00 🇹🇷 土耳其 - 消費者物價指數（CPI）
- 19:30 🇪🇺 歐元區 - 歐洲央行（ECB）理事會會議紀要
- 20:30 🇺🇸 美國 - 非農就業人口變化 📈🔍
- 22:00 🇺🇸 美國 - ISM非製造業景氣指數
【7月4日（星期五）】
📢 市場提醒：美國休市（獨立紀念日） 🇺🇸 🎆
- 17:00 🇪🇺 歐元區 - 生產者物價指數（PPI）
※以上時間均為香港時間
📊 7月第1週市場展望：好調相場中的關鍵觀察點 📈
🚀 當前市場三大利好因素
| 利好因素 | 具體內容 | 市場影響 |
|---|---|---|
| 🟢 關稅政策軟化 | 貝森特財政部長暗示川普關稅停止期間將從7月9日延長至9月1日 | 貿易緊張緩解，風險情緒改善 |
| 🟢 稅制改革利好 | 報復稅（899條項）提案預計從大型稅制法案中刪除 | 減少額外稅務負擔，企業獲利預期改善 |
| 🟢 Fed降息預期 | 下任Fed主席將是支持降息的人選已幾乎確定 | 流動性寬鬆預期，支撐股市上漲 |
在這些利好因素推動下，美股S&P500和NASDAQ100均創下歷史新高，全球股市呈現絕佳表現。
📅 7月第1週特殊安排與注意事項
⏰ 時程調整
- 7月1日： 香港、加拿大休市
- 7月3日： 美國就業數據提前至週四發布
- 7月4日： 美國獨立紀念日休市
💡 交易提醒
- 亞洲時段流動性可能受影響
- 週四就業數據關注度極高
- 週五全球交易量預期偏低
⚠️ 本週主要風險因素分析
| 風險等級 | 風險事件 | 潛在影響 | 關注重點 |
|---|---|---|---|
| 🔴 高風險 | 美國就業數據惡化 | 股市重挫，避險需求上升 | 失業率是否超過4.4-4.5% |
| 🟡 中等風險 | 中東局勢再燃 | 短期市場波動 | 胡塞武裝對以色列攻擊 |
| 🟡 中等風險 | 關稅談判停滯 | 貿易緊張重燃 | 加拿大、歐盟談判進展 |
| 🟠 低風險 | 債務上限法案延遲 | 利率波動 | 共和黨內部協調 |
🌍 川普關稅談判現況追蹤
| 談判對象 | 進展狀況 | 重要性 |
|---|---|---|
| 🇨🇳 中國 | ✅ 已完成? | 極高 |
| 🇬🇧 英國 | ✅ 已完成 | 高 |
| 🇨🇦 加拿大 | 終止？ | 極高 |
| 🇪🇺 歐盟 | 🔄 談判中 | 極高 |
| 🇮🇳 印度 | 📋 重要清單 | 中等 |
關鍵時程
- 原期限： 7月9日
- 延長至： 9月1日（預期）
- 談判期： 未來2週內
- 重要協定： 10項最優先
💡 市場觀點： 投資者普遍樂觀，認為如同第一任川普政府的USMCA協定，最終將順利達成協議。市場對關稅議題的關注度已明顯下降，焦點轉向債務上限與稅制法案。
🏦 下任Fed主席人選與政策展望
熱門候選人
- 🥇 貝森特財政部長
表示「將遵從總統意向」，未否認可能性 - 🥈 凱文·沃什
前Fed理事，經驗豐富 - 🥉 凱文·哈塞特
國家經濟委員會主席
時程與風險
- 提名： 2025年10-11月
- 確認： 2026年1月
- 可能提前： 夏季前（WSJ報導）
- ⚠️ 風險： 人事公布後股價可能調整
📊 重要經濟指標深度分析
🇺🇸 美國就業報告（週四發布，最高重要性）
| 情境 | 失業率範圍 | Fed反應 | 市場影響 |
|---|---|---|---|
| 🟢 預防性降息範圍 | 4.2-4.3% | 考慮降息 | 股市持穩，美元走弱 |
| 🟡 輕微惡化 | 4.3-4.4% | 降息壓力增加 | 股市震盪，債券上漲 |
| 🔴 顯著惡化 | 4.4-4.5%+ | 緊急降息預期 | 股市重挫，避險需求激增 |
| 🔵 意外強勁 | 4.1%以下 | 維持現狀 | 美債殖利率上升，美元走強 |
🎯 關鍵觀察點： 家計調查持續疲軟，持續失業保險申請和JOLTS數據已顯示勞動市場軟化跡象。鮑威爾主席已認同「就業惡化即降息」的政策邏輯。
🏭 美國ISM製造業與服務業指數
📈 製造業ISM
• 預期： 48.8（前值48.5）
• 趨勢： 小幅改善
• 背景： PMI先行指標顯示復甦
🏢 服務業ISM
• 預期： 50.80（前值49.9）
• 趨勢： 重返擴張區間
• 意義： 服務業復甦對整體經濟正面
🇨🇳 中國製造業PMI（亞太投資者重點關注）
對台灣、香港等亞太地區投資者而言，中國製造業PMI與美國經濟指標同等重要：
- 供應鏈連動： 直接影響亞太製造業和出口企業營運
- 貿易活動： 中國經濟復甦步調影響區域貿易量
- 投資決策： 為亞洲市場投資提供重要參考依據
- 半導體影響： 對台韓半導體產業需求預期的重要指標
🏛️ ECB論壇與央行政策對話
參與重量級人物： 鮑威爾（Fed）、拉加德（ECB）、貝利（BOE）、植田(BOJ)、韓國央行總裁等
關注焦點： 儘管新材料有限，但值得注意鮑威爾主席近期立場已從「維持不變」轉向「視數據考慮降息」。在沃勒理事等鴿派官員發言影響下，是否會有更多寬鬆政策暗示。
🎯 亞太投資者策略指引
🔍 重點關注領域
- 美中關係穩定化： 關稅談判進展直接影響亞洲貿易環境
- 半導體產業動向： 美國貨幣政策與中國經濟復甦對台韓半導體業的雙重影響
- 供應鏈重組： 全球貿易政策變化下的製造業布局調整
💡 投資策略建議
- 長期視角： 不被短期波動影響基本投資決策
- 分散配置： 平衡美股、亞股與債券資產
- 風險管理： 關注流動性變化與隔夜風險
📈 本週交易重點提醒
- 🗓️ 時程管理： 注意休市安排，提前規劃交易時程
- 📊 數據關注： 美國就業報告為本週最重要催化劑
- 💱 匯率影響： Fed政策預期變化將影響美元走勢
- 🌏 區域連動： 中國PMI對亞洲市場情緒的重要性
- ⚖️ 風險平衡： 在樂觀情緒中保持適度謹慎
🎯 總結： 7月第1週在多項利好因素支撐下，市場延續強勁表現，但重要經濟數據密集發布期需要投資者保持警覺。美國就業報告將成為決定未來貨幣政策方向的關鍵指標，亞太地區投資者應密切關注其對區域市場的連鎖反應。維持長期投資視角，適度管理風險，把握結構性投資機會將是最佳策略。
