匯商人士
本週全球金融市場將聚焦美國FOMC會議、日本央行決策、多國CPI與零售銷售數據。
此外，日美政治動向、地緣風險及中美關稅談判進展也將牽動市場情緒。
目錄
【9月15日（星期一）】
日本休市 🇯🇵
- 10:00 🇨🇳 中國 - 零售銷售額
- 10:00 🇨🇳 中國 - 工業產出
- 20:30 🇺🇸 美國 - 紐約聯儲製造業景氣指數
【9月16日（星期二）】
- 🇺🇸 FOMC開始（16日～18日） 💰🔍
- 02:10 🇪🇺 歐元區 - 拉加德歐洲央行（ECB）行長發言 🎙️💹
- 20:15 🇨🇦 加拿大 - 消費者物價指數（CPI）
- 20:30 🇺🇸 美國 - 零售銷售額
- 22:00 🇺🇸 美國 - NAHB房屋市場指數
【9月17日（星期三）】
- 07:50 🇯🇵 日本 - 貿易統計
- 14:00 🇬🇧 英國 - 消費者物價指數（CPI）
- 17:00 🇪🇺 歐元區 - 消費者物價調和指數（HICP）
- 20:30 🇺🇸 美國 - 住房開工數
- 21:45 🇨🇦 加拿大 - 加拿大銀行政策利率
【9月18日（星期四）】
- 02:00 🇺🇸 美國 - 美聯儲公開市場委員會（FOMC）政策利率公佈 💰🔍
- 02:30 🇺🇸 美國 - 鮑威爾美聯儲主席例行新聞發布會 🎙️💹
- 06:45 🇳🇿 紐西蘭 - 季度國內生產總值（GDP）
- 🇯🇵 日本 - 日本央行貨幣政策會議（18日－19日）
- 19:00 🇬🇧 英國 - 英格蘭銀行（BOE，英國央行）利率決議
- 19:00 🇬🇧 英國 - 英國央行貨幣政策委員會（MPC）會議紀要
- 21:00 🇿🇦 南非 - 南非儲備銀行（央行）政策利率
【9月19日（星期五）】
- 07:30 🇯🇵 日本 - 全國消費者物價指數（CPI）
- 14:30 🇯🇵 日本 - 植田和男日本央行行長例行新聞發布會 🎙️💹
※以上時間均為香港時間
本週市場要點與深度分析
一、央行關鍵決策與發言
美國聯邦公開市場委員會（FOMC）
本次會議預計將降息0.25%，市場焦點轉向每三個月公布一次的經濟預測（SEP）和政策利率預測（點陣圖）。
- 兩大風險因素：
- 政策利率在2026年末或長期目標的提升，可能導致降息速度放緩及終點利率升高。
- 鮑威爾主席記者會上維持中立立場，可能導致降息預期落空及股市調整。
經濟預測（SEP）與點陣圖
焦點是經濟預測與點陣圖。在2025年至少還會降息兩次的情況下，2026年第四季度（Q4）的失業率和政策利率預測將至關重要。
鮑威爾FRB主席記者會
鮑威爾FRB主席的記者會預計將呈現中立偏鴿派的內容，表達對就業情勢惡化的擔憂，並暗示將繼續降息，但不會暗示連續多次降息。他將維持一貫的「取決於數據」基本立場。對市場而言，意外的謹慎言論可能導致降息預期落空，這是潛在的風險因素。
日本央行（BOJ）金融政策決策會議
- 本次日本央行會議預計將維持利率不變，且不會發布展望報告，因此會議本身缺乏重大材料。
- 市場關注焦點將集中在植田總裁的記者會，特別是「10月會議是否會升息」。
- 年內升息預期高達6成： 植田總裁預計會暗示10月會議仍有升息的可能性，以應對斷續的日圓貶值壓力。
- 升息影響： 由於日本央行的升息態度並非近期才出現，預計不會對當前強勁的日股構成負面影響。
二、宏觀經濟指標與市場反應
美國零售銷售額
- 儘管市場多有言論，但美國消費依然底堅。本次8月數據市場預期穩健。
- 若結果符合預期，9月FOMC的0.25%降息將更加確定（0.5%降息機率低）。
- 若超出預期，9月降息仍將發生，但可能阻礙年內三次降息的預期。
- FOMC成員的經濟預測（SEP）已提交，零售銷售數據對其影響有限。
日本全國消費者物價指數（CPI）
- 受政府能源補貼影響，綜合CPI和核心CPI（不含生鮮食品）預計將面臨下行壓力。
- 然而，核心核心CPI因食品通膨長期化，預計仍有上漲壓力，指標可能呈現兩極分化。
- 日本央行雖接近擺脫基調物價指標的束縛，但目前美式核心CPI和服務物價缺乏強勁動能，升息理由不充分。
- 若結果超出預期，10月升息論將增強；即使結果不如預期，升息方向本身也不變，基本維持升息路線。
三、地緣政治與貿易風險
米中關稅談判
- 本週末貝塞特財政部長將訪歐，並預計在西班牙與中國何副總理會談。
- 在11月關稅調降期限前，近期中美外交部長和國防部長已相繼會談，為關稅談判鋪路。
地緣政治風險一：俄羅斯-烏克蘭衝突與北約
- 俄羅斯軍方無人機多次侵犯波蘭（北約成員國）領空，地緣政治風險再次浮現。
- 雖然波蘭事件預計不會引發重大衝突，但歐美可能對俄羅斯實施更嚴厲的制裁，加劇美歐與俄中（及印度）的分裂。
- 中國預計年內第三艘航空母艦將服役，台海和南海緊張局勢可能加劇。
地緣政治風險二：中東局勢
- 以色列襲擊卡達首都多哈（針對哈馬斯高層）。川普總統對此表示不滿，顯示美國似乎無法阻止納坦雅胡總理的激進行為。
- 對於尋求在中東國家協助下平息以色列與伊朗衝突的美國政府而言，這是一大難題。
- 阿拉伯國家元首會議將於14-15日緊急召開，預計將加強對以色列的批評。
- 關注2020年在川普斡旋下與以色列實現關係正常化的阿聯酋和中東大國沙烏地阿拉伯的立場。
- 中東地區不穩定，可能影響其吸引外資、減少對石油收入依賴的努力，對企業活動造成負面影響。
日本政治：自民黨總裁選舉
- 10月4日投開票。茂木氏和小林氏已宣布參選。若報導屬實，林氏、高市氏、小泉氏亦有意參選。
- 若照報導出馬，根據2024年總裁選舉結果，高市氏和小泉氏可能進入第二輪投票。
- 若決選投票中，舊岸田派和無派閥等非高市票集中於小泉氏，則小泉氏佔優。但上次總裁選舉決選投票中，高市氏（194票）與石破氏（215票）票數差距不大，高市氏仍有機會增加票數。
- 擴張財政的高市氏與改革路線的小泉氏，對股市而言均屬積極人選。即使小泉氏佔優，股價大幅調整（約-15%至-20%）的風險也可能避免。
