外匯/差價合約入門

什麼是基本面分析?在外匯交易中如何使用?

基本面分析的主要經濟項目

基本面是經濟的基本因素。從長期來看,匯率反映了國家實力,因此與基本面並非毫無關係。

基本面基本上意味著景氣、物價、利率、經常收支和貨幣政策。其中,對匯率影響最大的是貨幣政策。

特別是美國的貨幣政策對匯率有重大影響。

我們將解釋以上各項如何影響匯率。

項目概述
貨幣政策根據美國財政部是提倡「強勢美元政策」還是「讓美元貶值政策」,會直接導致美元走強或美元走軟。它可能形成一個相當長的趨勢。
貿易收支如果台灣的貿易順差增加,台幣升值。貿易順差減少,變成逆差,台幣就會貶值。
景氣關注美國經濟趨勢。特別是在美國就業數據惡化時,美元往往走軟。相反,當就業數據改善時,美元走強。
物價美國的物價上漲是利率上升的一個因素,但另一方面,如果台灣的物價穩定下來,可能會因為台灣與美國的利率差異的擴大而購買美元。然而,如果人們認為物價上漲將抑制景氣,可能會拋售美元。
利率基本上,如果兩國之間的利率差距擴大,利率較高的國家的貨幣往往被買進。

因此,各種因素結合在一起造成匯率波動。

雖然公佈的指標是在過去一個時期的經濟形勢下的產物,市場可能已經提前納入。

但是像貿易收支等等對實際需求有重大影響,因此對預測中長期匯率趨勢非常有用。

供需因素

經濟的基本因素與供需平衡是推動匯率重要因素。

外匯交易的供需關係受到以下交易影響:

  • 透過貿易進行外匯交易
  • 投資者透過外國債券投資進行外匯交易
  • 海外公司投資的外匯交易

此外,在財政部公佈的「國際收支統計」中,可以看到供需平衡。

國際收支統計由「經常帳」「資本帳」「金融帳」與「準備資產變動」四部分組成。

國際收支統計由「經常帳」、「資本帳」「金融帳」與「外匯儲備增減」四部分組成。

經常帳

經常帳的收支用於如下公式計算出來。

經常帳 = 商品貿易·服務收支 + 所得收支

商品貿易·服務收支

貿易收支
  • 出口
  • 進口

貿易收支指的是貿易交易產生的交易金額的差異。當出口額超過進口額時,貿易收支的順差就會增加。

服務收支
  • 運輸
  • 旅行
  • 其他服務

記錄與服務相關的交易,包括運輸、旅行、電信、建築、保險、金融和資訊等等。日本的服務收支基本上處於赤字狀態。

所得收支

一個國家的人從海外賺來的錢中減去外國人在這個國家賺的錢。

資本帳

對於台灣的國際收支,資本帳的影響很少。

中華民國中央銀行-國際收支

資料來源:中華民國中央銀行-國際收支

金融帳

金融帳 = 投資收支

居民與非居民之間金融資產負債交易的項目,分為

  • 直接投資
  • 證券投資
  • 衍生性金融商品
  • 其他投資

準備資產變動

一般在中華民國中央銀行發佈的國際收支裡顯示“準備與相關項目”。

每個國家貨幣當局管理下的現時可用的對外資產的增減。包括貸款、特別提款權和國際貨幣基金組織準備部位。

「外匯資產變動」顯示外匯儲備增加或減少。當外匯儲備增加時,它們被寫為「負」,當外匯儲備減少時,它們被寫為「正」。

其他因素

除了技術因素、基本面因素和供需因素外,匯率在突發事件(如戰爭、恐攻和經濟危機)中可能會波動很大。

地緣政治因素

傳統上,「有事就購買美元」,當發生區域衝突時,美元被買進,但自2001年同時多次恐怖攻擊以來,當發生區域衝突和恐怖攻擊時,反而美元被拋售。

金融危機

90年代發生了一些金融危機,包括亞洲貨幣危機和俄羅斯貨幣危機。在亞洲貨幣危機中,美元被買進,但俄羅斯貨幣危機導致美國對沖基金倒閉。

對美國金融危機的擔憂加劇,導致美元被拋售。此外,自2007年以來,次級貸款問題出現後,美元也被拋售。

匯商人士
「有事就購買美元」一詞是由於美元作為世界主要貨幣有著壓倒性力量,但近年來,由於全球經濟的發展,美國變得難以擁有壓倒性的力量,因此,區域衝突和金融危機等危機發生時,已不能導致美元的買進。

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