本週是名符其實的「超級週」，美日加歐四大央行將召開會議，美中日三國首腦外交也將密集登場。 特別是美國FOMC將決定是否降息，日本央行（BOJ）則將公布展望報告，這些都將對全球金融市場產生巨大影響。 此外，蘋果、亞馬遜等科技巨頭的財報也將壓軸登場，為年末行情定調。
讓我們一起來看看本週的時程安排和各方面的重點吧。
目錄
【10月27日（星期一）】
特別指標發布
【10月28日（星期二）】
•美日會談 🇯🇵🇺🇸
•21:00 🇺🇸 美國 - 凱斯-席勒房價指數
美國企業財報：聯合健康集團（United Health Group）、貝寶（PayPal）
【10月29日（星期三）】
•香港休市 🇭🇰
•21:45 🇨🇦 加拿大 - 加拿大銀行政策利率
【10月30日（星期四）】
•02:00 🇺🇸 美國 - 聯準會（FOMC）政策利率公佈
•02:30 🇺🇸 美國 - 鮑威爾美聯儲主席新聞發布會
•上午 美中會談 🇺🇸🇨🇳
•11:00 🇯🇵 日本央行會議結束
•14:30 🇯🇵 日本 - 植田和男日本央行行長新聞發布會
•18:00 🇪🇺 歐元區 - 季度區內生產總值（GDP）
•20:30 🇺🇸 美國 - 季度實際國內生產總值（GDP）
•20:30 🇺🇸 美國 - 首次申請失業救濟人數
•21:15 🇪🇺 歐元區 - 歐洲央行（ECB）政策利率
•21:45 🇪🇺 歐元區 - 拉加德歐洲央行（ECB）行長新聞發布會
【10月31日（星期五）】
•07:30 🇯🇵 日本 - 東京都區部消費者物價指數（CPI）
•08:30 🇦🇺 澳大利亞 - 季度批發物價指數（PPI）
•09:30 🇨🇳 中國 - 製造業採購經理人指數（PMI）
•16:30 🇭🇰 香港 - 季度區內生產總值（GDP）
•18:00 🇪🇺 歐元區 - 消費者物價調和指數（HICP）
•20:30 🇨🇦 加拿大 - 月度國內生產總值（GDP）
•20:30 🇺🇸 美國 - 個人消費支出（PCE平減指數）
• 美國企業財報：蘋果（Apple）、亞馬遜（Amazon）
概要
下週的關注類別主要集中在①政治、②企業財報、③央行會議這三個方面。
政治
28日（星期二）的美日首腦會談、30日（星期四）的美中首腦會談，以及31日（星期五）至11月1日（星期六）的APEC首腦會議，高層外交活動接踵而至。美日首腦會談據報將達成以下七個先端科學技術領域的合作協議：
- AI
- 次世代高速通信規格
- 醫藥品・生物
- 量子
- 核融合
- 宇宙
- 研究開發的安全性
其中，核融合的商業化尚需時日，對市場而言主題化為時尚早。然而，Beyond 5G/6G等次世代通信，包括陶瓷等材料產業在內，是個長期主題。量子技術方面，近期話題不斷，包括Google「Willow」相關新演算法的發布、IBM驗證使用AMD晶片的量子糾錯技術，以及川普政府考慮向美國量子企業投入資金等。量子技術在通信和加密領域，中國在技術和資金方面均處於領先地位，美國將聯合G7加強對抗。
美中首腦會談的結果難以預測，但「川普總統既然安排了會談，就應當是為了避免包括稀土問題在內的關係急劇惡化」。若能達成協議則為最佳，也可能再次延期期限（TACO）。
川普政府提出了軟體出口管制草案（主要針對Synopsys/Cadence的半導體設計、Autodesk的工程設計等美國具有優勢的領域），並以「所有選項都在談判桌上」（財政部長Bessent）的姿態進行最後的談判。
企業財報
企業財報方面，儘管以非銀行貸款為主的美國信貸市場仍存在不安因素，但其他不確定性相對較小。就個別企業而言，美國媒體和海外社交媒體一再指出亞馬遜股價的停滯不前，主要原因被認為是雲端業務增長放緩，如果本季度財報依然如此，市場的警惕感可能會進一步加劇。因此，下週的焦點是亞馬遜。
央行會議
市場普遍預期美國和加拿大將降息，而日本和歐元區將維持利率不變。自9月中旬以來，美國短期金融市場的流動性風險逐漸升高，本次FOMC除了降息之外，也很有可能決定結束量化緊縮（QT）。總體而言，預計將是偏鴿派的內容。
市場的關注焦點在於鮑威爾美聯儲主席的新聞發布會，但由於美國國會的對立導致政府機構暫時關閉，統計數據的發布受阻。在有限的指標中，最近的消費者物價指數（CPI）緩解了通膨再燃的擔憂，因此本次10月，乃至下次12月會議上降息都是合理的（儘管主席很可能避免明確表態，但缺乏否定降息的材料）。如果「持續降息 + 企業業績穩健 + 年末銷售旺季」三者齊備，則有望迎來年底行情。
日本央行會議方面，主要媒體報導「維持利率不變的可能性很大」，發生突變的可能性較低（儘管升息的可能性並非為零）。
焦點在於①展望報告的修正與②植田總裁的記者會。前者方面，本年度經濟展望上調的可能性已經被洩露。
後者方面，植田總裁是否會為12月升息鋪路成為關注點。綜合考量因素如下：
鴿派因素（升息謹慎）：①明年的薪資上漲趨勢尚未確定（最早1月初才能判明）。②希望在12月短觀中確認景氣狀況和設備投資（包括川普關稅的影響）。
鷹派因素（提前升息）：①日圓兌美元匯率在150日圓前半段，過度鴿派的發言可能加劇日圓貶值。②希望避免被視為政治考量，展現獨立性。
如果在上次9月會議上提議升息的田村和高田兩位審議委員在本次會議上再次提出同樣的建議，但仍被否決，那麼「很難想像12月也會被否決 = 12月升息的可能性增強」的觀點將會抬頭。
因此，我認為植田總裁沒有必要在記者會上過度展現鷹派立場。然而，考慮到上述的匯率動向以及財務大臣片山對植田總裁提出的「與市場溝通」的要求，情況變得複雜。如果總裁心中12月升息的確信度相當高，那麼我們應該預期他可能會在本次會議上發表更進一步的、為升息做準備的發言。
