外匯入門

購買力平價說,大麥克指數是什麼?外匯交易中有什麼意義?

由於每個國家的貨幣政策、政治風險以及投資者的投機活動等導致市場趨勢劇烈波動,短期匯率可能會在隱含匯率和實際匯率之間顯示出較大的差距。

無論這些對於短期影響匯率如何,『購買力平價說』都是預測匯率中長期波動的有用指標之一。

這次我將介紹這個購買力平價說的概要及如何在外匯交易中使用它。

購買力平價說(PPP:Purchasing Power Parity)的概述

購買力平價說(Purchasing Power Parity,簡稱PPP)是瑞典經濟學家K.G. 卡瑟爾提出的理論。

中長期的匯率是根據以「一種相同的商品、服務在某個時間點變成一個價格」的「一物一價規則」的前提下,透過本國貨幣與另一國貨幣的購買力之比計算的。

換句話說,匯率是由貨幣的購買力決定的,每個國家的價格水平對匯率都有很大的影響。

再簡單的進行說明。

我們比較下日本與美國的物價。

如果美國物價比日本的高,美國人不會買美國產的商品,而是購買日本產的。

這樣就會從日本進口,結果就會出現賣出美元,買入日圓,就會造成美元下跌,日圓則上漲的情況。

反之,美國物價比日本低,日本人就會購買美國的商品。

這樣就會從美國進口,結果就是日圓賣出,買入美元,就會造成日圓下跌,美元上漲的情況。

 

購買力平價說代表性的指數是“大麥克指數(Big Mac index)”,該指數每年由英國經濟雜誌「經濟學人」發佈。

2020年的數據可以從這裡查看。

The Big Mac index

2020年的大麥克指數

2020年的大麥克指數

左側為各國與數字,意思如下。

國家 指數 意思
瑞士 20.8 比美國貴20.8%
黎巴嫩 4.2 比美國貴4.2%
瑞典 0.8 比美國貴0.8%
美國 1 基礎+-0
挪威 -2.8 比美國便宜2.8%
匯商人士
台湾為-57.19,可以以美國的半價以下購買大麥克。

在外匯交易策略中如何利用購買力平價說?

 

匯商人士
結論來說,透過外匯交易賺錢」為目的,購買力平價說很難有參考價值。

 

以下是根據美國與歐洲的大麥克指數(Big Mac index)計算得出的歐元/美元匯率。

國家/地區 美國 歐洲區
大麥克價格 5.99美元 4.21歐元
大麥克指數來算的匯率 1.00美元 0.70歐元

如果購買力平價說正確的話,1美元等於0.70歐元。

但是,實際上2020年12月29日時1美元 = 0.81歐元。

0.81 / 0.7 = 1.15

大約有1.5倍的差。

 

那麼,美國與日本如何?

國家/地區 美國 日本
大麥克價格 5.99美元 390日圓
大麥克指數來算的匯率 1.00美元 65.10日圓

這時的購買力平價說正確的話,計算得出1美元為65日圓。

但是實際上2020年12月29日時1美元 = 103.65日圓。

103.65 / 65.10 = 1.59

實際上出現了1.59倍的差。

美元/日圓的匯率最低時為2011年10月31日,1美元 = 75.54日圓。

美元日圓匯率過去30年的圖表

美元日圓匯率過去30年的圖表

歷史上從未低於75.54日圓,因此要達到65.10日圓,就需要進行相當有影響力的政治變動或事件。

 

購買力平價說是建立在「這個世界沒有關稅等貿易阻礙」的前提下。

但是,實際上全世界每個國家都會征收關稅。

由於該假設首先是錯誤的,因此對於「透過外匯交易賺錢」為目的將不是很有效。

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