10Y − 2Y 利差
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10Y − 3M 利差
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10Y 殖利率
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2Y 殖利率
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殖利率曲線
資料來源：U.S. Department of the Treasury
怎麼看這張圖？
向上傾斜
正常狀態，市場對經濟前景樂觀
趨於平坦
長短利差縮小，市場擔憂經濟放緩
倒掛（反轉）
短期利率高於長期，經濟衰退的強烈預警
10Y − 2Y 利差走勢
資料來源：U.S. Department of the Treasury
10Y-2Y 利差怎麼用？
藍色區域 > 0
正常狀態。10年期利率高於2年期，市場預期經濟穩定成長。
紅色區域 < 0
殖利率倒掛。過去50年每次出現後 6〜18 個月內都發生了經濟衰退。
殖利率曲線是什麼？
基本概念
殖利率曲線顯示美國公債不同到期日的利率關係。正常情況下，期限越長利率越高。
逆殖利率
當短期利率反超長期利率，稱為「逆殖利率」。歷史上是經濟衰退的重要預警信號。
為什麼外匯交易者需要關注殖利率曲線？
美國聯準會（Fed）的利率政策直接反映在公債殖利率上。殖利率的變化影響美元強弱，進而牽動所有外匯對的走勢。
- 10年期殖利率上升 → 美元通常走強 → EUR/USD、AUD/USD等貨幣對下跌
- 殖利率曲線倒掛 → 市場預期Fed降息 → 美元可能走弱
- 美債與他國公債的利差擴大 → 資金流向美元資產
交易者通常把10Y-2Y利差作為衡量市場對未來經濟預期的指標，也用來判斷Fed政策轉向的時機。
各期限殖利率一覽
| 期限 | 今日 | 前日比 | 1 週前 | 1 個月前 | 1 年前 |
|---|---|---|---|---|---|
| 1月 | — | — | — | — | — |
| 2月 | — | — | — | — | — |
| 3月 | — | — | — | — | — |
| 4月 | — | — | — | — | — |
| 6月 | — | — | — | — | — |
| 1年 | — | — | — | — | — |
| 2年 | — | — | — | — | — |
| 3年 | — | — | — | — | — |
| 5年 | — | — | — | — | — |
| 7年 | — | — | — | — | — |
| 10年 | — | — | — | — | — |
| 20年 | — | — | — | — | — |
| 30年 | — | — | — | — | — |