本頁即時追蹤美國公債殖利率曲線，涵蓋 1 個月至 30 年期各期限利率。提供互動式殖利率曲線圖、10 年期與 2 年期利差（10Y-2Y）走勢、逆殖利率倒掛預警信號，以及完整各期限利率對照表。
殖利率曲線
資料來源：U.S. Department of the Treasury
怎麼看這張圖？
正常狀態，市場對經濟前景樂觀
長短利差縮小，市場擔憂經濟放緩
短期利率高於長期，經濟衰退的強烈預警
10Y − 2Y 利差走勢
資料來源：U.S. Department of the Treasury
10Y-2Y 利差怎麼用？
正常狀態。10年期利率高於2年期，市場預期經濟穩定成長。
殖利率倒掛。過去50年每次出現後 6〜18 個月內都發生了經濟衰退。
殖利率曲線是什麼？
殖利率曲線顯示美國公債不同到期日的利率關係。正常情況下，期限越長利率越高。
當短期利率反超長期利率，稱為「逆殖利率」。歷史上是經濟衰退的重要預警信號。
美國聯準會（Fed）的利率政策直接反映在公債殖利率上。殖利率的變化影響美元強弱，進而牽動所有外匯對的走勢。
- 10年期殖利率上升 → 美元通常走強 → EUR/USD、AUD/USD等貨幣對下跌
- 殖利率曲線倒掛 → 市場預期Fed降息 → 美元可能走弱
- 美債與他國公債的利差擴大 → 資金流向美元資產
交易者通常把10Y-2Y利差作為衡量市場對未來經濟預期的指標，也用來判斷Fed政策轉向的時機。
各期限殖利率一覽
| 期限 | 今日 | 前日比 | 1 週前 | 1 個月前 | 1 年前 |
|---|---|---|---|---|---|
| 1月 | — | — | — | — | — |
| 2月 | — | — | — | — | — |
| 3月 | — | — | — | — | — |
| 4月 | — | — | — | — | — |
| 6月 | — | — | — | — | — |
| 1年 | — | — | — | — | — |
| 2年 | — | — | — | — | — |
| 3年 | — | — | — | — | — |
| 5年 | — | — | — | — | — |
| 7年 | — | — | — | — | — |
| 10年 | — | — | — | — | — |
| 20年 | — | — | — | — | — |
| 30年 | — | — | — | — | — |
殖利率曲線是什麼？為什麼重要？
殖利率曲線（Yield Curve）呈現不同到期年限的美國公債殖利率水準，橫軸為期限（1 個月至 30 年），縱軸為殖利率（年化利率）。正常情況下，長期公債殖利率高於短期公債，曲線呈向上傾斜形態，反映投資人要求更長期持有的風險補償。
殖利率曲線有三種主要形態：正斜率（Normal）代表市場對未來經濟前景樂觀；平坦（Flat）代表市場對前景不確定；倒掛（Inverted）代表短期殖利率高於長期，歷史上是衰退的先行指標——自 1970 年以來，每次美國經濟衰退發生前，殖利率曲線均曾出現倒掛，通常領先衰退 12 至 18 個月。
如何解讀 10Y-2Y 利差？
10 年期與 2 年期公債殖利率之差（10Y-2Y Spread）是最受市場關注的景氣先行指標。解讀方式如下：
| 利差狀態 | 數值 | 市場含義 |
|---|---|---|
| 正值擴大 | 例如 +1.5% | 正常經濟擴張期，市場對未來成長有信心 |
| 正值收窄 | 例如 +0.2% | 曲線趨於平坦，景氣動能放緩訊號 |
| 負值（倒掛） | 例如 -0.5% | 歷史衰退預警信號，聯準會貨幣政策過緊 |
10Y-2Y 利差轉負（即曲線倒掛）的現象在 2022 年至 2023 年間出現，當時聯準會快速升息壓低長期通膨預期，但同時推高短期殖利率。理解公債市場與美元霸主地位的關係，可參閱儲備貨幣完整介紹。
殖利率曲線對外匯與黃金的影響
對美元的影響：美國公債殖利率上升（尤其是 10 年期），通常吸引全球資金流入美元資產，推升美元指數（DXY）。相反地，殖利率下降或曲線倒掛往往反映聯準會降息預期升溫，美元趨於走弱。
對黃金的影響：黃金與實質殖利率（名目殖利率減通膨預期）呈負相關。當實質殖利率上升，持有黃金的機會成本增加，黃金承壓；當實質殖利率下降或轉負，黃金吸引力上升。此外，當殖利率曲線倒掛引發衰退擔憂，投資人往往轉向黃金等避險資產。
對其他貨幣對的影響：美日利差（10 年期美債殖利率與日本公債殖利率之差）是影響美元兌日圓（USD/JPY）走勢的核心驅動因素，利差擴大往往推升美元兌日圓。建議搭配財經日曆追蹤聯準會及日本銀行會議，掌握政策利率變動節奏。
資料來源
| 資料項目 | 來源 | 更新頻率 |
|---|---|---|
| 美國公債殖利率（各期限） | 美國財政部（U.S. Treasury） | 每個交易日 |
| 歷史殖利率數據 | 聖路易聯準會（FRED） | 每日更新 |
常見問題 FAQ
殖利率曲線是什麼？
殖利率曲線呈現不同到期年限美國公債的殖利率水準。正常狀態下長期殖利率高於短期，曲線向上傾斜；當短期殖利率超過長期，稱為「倒掛」，歷史上是景氣衰退的重要前兆指標。
殖利率倒掛代表什麼？
殖利率倒掛（Yield Curve Inversion）代表短期公債殖利率高於長期公債。這通常發生在聯準會快速升息期間，市場預期未來經濟將放緩甚至衰退，導致長期殖利率下行。歷史上倒掛往往在衰退發生前 12–18 個月出現。
10Y-2Y 利差是什麼意思？
10Y-2Y 利差是 10 年期美國公債殖利率減去 2 年期公債殖利率的數值。正值代表曲線正常向上傾斜；負值（倒掛）代表短期利率高於長期，是市場對未來景氣悲觀的信號，也是聯準會貨幣政策偏緊的反映。
殖利率曲線如何影響外匯交易？
殖利率曲線直接影響各貨幣的利差（Interest Rate Differential），這是外匯市場的核心驅動力之一。美國殖利率上升通常推強美元；日美利差擴大通常推升美元兌日圓；歐美利差收窄則有利於歐元兌美元走強。
殖利率數據多久更新一次？
美國財政部每個交易日收盤後公布各期限公債的每日殖利率，本頁數據依此每日更新，非盤中即時報價。