外匯/差價合約入門

外匯交易時要關注的美國經濟指標與金融政策

世界各個國家的經濟景氣或金融政策都影響著貨幣、黃金、原油等供需及價格。

特別是像美國這樣的超級大國的一個金融決策或者統計數據的公佈更是對全球經濟有著重大影響。

本文章介紹交易外匯,黃金,原油時至少要關注的美國經濟指標與金融政策。

總體經濟相關統計

美國GDP(國內生產毛額) (Gross Domestic Product)

美國GDP為美國境內生產的商品和服務等經濟活動價值的總和。該數據是掌握總體經濟趨勢的重要經濟指標。相較於台灣GDP國內生產毛額於季度末兩個月後發布,美國則是於隔月即發布。

發佈時間:分為四個季度(初值(preliminary)・修正值(revised)・終值(final))

美國建築支出(Construction Spending)

建築支出佔國內生產毛額(GDP)20%,被視為與總體經濟趨勢關係高度密切的指標。建築支出大致可分為住宅建設(影響耐久財需求度)、商業設施建設(設備投資的先行指標)。另外,被歸屬於公共設施建設的民間商業設施支出的増加,將顯示企業在設備進行先行投資的徵兆。

發佈時間:每月第一個工作日

 

住宅相關統計

美國新屋開工許可(Housing Starts)

對景氣變動造成極大影響的住宅投資指標。統計該當月份開始動工的新建房屋,依獨棟住宅、公寓式集合住宅作區分,或按地區分別進行統計後進行發表。住宅投資的增加,對家具和電氣產品銷售波及甚大,因此與經濟趨勢有著密切關係。

發佈時間:每月第3週

美國新屋銷售量(New Home Sales)

房屋銷售是最具先行性的經濟趨勢指標。該當月份出售的新房屋數量,是以承包商的簽核件數作統計。

發佈時間:每月28日至隔月4日

美國成屋銷售(Existing Home Sales)

此指標被認為是對於景氣變動先行性相對偏高的指標。以該當月份已完成所有權轉讓的中古房屋銷售件數,以及向承包商的所有權轉讓完成件數作統計。

發佈時間:每月25日

 

勞動・雇用相關統計

美國就業統計 (Job Report)

是美國經濟指標中最引人注目的指標。曾多次因非農業就業人數及失業率的關係,促使金融政策進行變更。特別是在經濟衰退期間,即在失業率宣布之後,立即實施貨幣寬鬆等金融政策變更一事,更顯示出此指標對美國經濟的重要性。另外,非農業就業人數的增減也相對受到重視,每月增加約15萬人的雇用者,被認為是勞動力市場經濟復甦的指南。

發佈時間:每月第一個週五

美國初次申請失業救濟金人數(Initial Jobless claim)

該數據具出色的速報性,被採用為景氣先行指數以及預測失業率的參考依據。 統計失業人口首次申請失業保險金的人數。隨著失業人口的增加,申請失業保險金的數量也相對增加。因此,美國就業形勢的惡化和就業率的下降,可被視為雇用狀況即將進行改善的指標。並且,相對於景氣的高峰值/谷底值,將預期雇用狀況會持續2-3個月的看好前景。

發佈時間:每週四

 

物價相關統計

美國生產者物價指數 (PPI:Producer Price Index)

此數據為美國通貨膨脹指標。衡量和計算美國製造商銷售價格趨勢的物價指數。按原材料、半成品、成品等不同階段以及品類·產業作發表。除去常因季節性因素而大幅波動的食品價格及能源價格的核心指數備受重視。

發佈時間:每月15日前後的週四和週五

美國消費者物價指數(CPI:Consume Price Index)

與生產者物價同為通貨膨脹的重要指標。將都市地區的普通消費者家庭所購買的商品和服務,兩者總合的價格變動進行指數化。與生產者物價相同,重視不包含波動較大的食品和能源之核心指數。

發佈時間:每月15日前後的週四和週五(通常比生產者物價指數晚幾日)

 

製造業相關統計

美國工業生產指數(Industrial production index)

該數據為製造業生產趨勢指數。 由於這反映了美國製造業的生產活動和設備投資狀況,因此與總體經濟的關係非常密切,在衡量生產趨勢上非常重要。

發佈時間:每月14-17日

美國工廠訂單(美國)(Factory orders)

企業設備投資的先行指標,其中非國防資本財相關訂單尤其引人注目。顯示美國製造業的出貨、庫存、新訂單和訂單金額,並計算出耐久財、資本財和非國防資產數字。

發佈時間:每月,下下個月初

美國產能利用率(Capacity utilization)

用於判斷「製造業」對該產業信心的景氣指標。設備原⽣產能⼒與實際⽣產能⼒之間的比率,作為設備投資的先⾏指標,是通貨膨脹的先行指標之一。當此比率超過83%, 將被視為投資活躍的表徵。

發佈時間:每月14-17日

美國耐久財製造訂單(Durable Goods Manufacture's Orders)

該數據為生產及設備投資的先行指標,由製造業出貨、庫存、新訂單和訂單餘額所構成。 市場最關心的是耐久財(耐久年數超過3年)的新訂單,其中非國防資本財訂單作為設備投資的先行指標而備受關注,除去浮動性特別大的飛機設備訂單數值也備受重視。

發佈時間:每月月初

美國企業存貨 (Business Inventories)

該數據用於掌握庫存週期循環狀況。於製造業、批發業和零售業等各業種中,分類為耐久財和非耐久財。 光看企業存貨比率的上升或下降,尚無法確定「非意圖增加庫存」或「積極增加庫存」,因此必須結合生產和出貨等動向去做判斷。

發佈時間:毎月中旬

美國批發存貨 (Wholesale Inventories)

掌握庫存週期循環狀況。同企業存貨,需要根據生產和出貨等動向進行觀察和判斷。

發佈時間:毎月中旬

美國ISM 經濟指數 (美國供應管理協會)(Institute for Supply Management)

在主要經濟指標中最先公佈( 每月第一個工作日)且備受高度關注的經濟指標。此指標反映出企業的商業信心,被認為是經濟轉型的先行指標。指數達50%是衡量經濟趨勢好壞的分水嶺,若超過50%表示經濟擴張,低於50%則表示經濟衰退。另,因美國聯邦儲備銀行(FRB)在低於50%的情況下不曾加息,站在關注是否加息的角度,美國聯邦儲備銀行也因此備受關注。

發佈時間:每月第一個工作日

美國芝加哥採購經理人指數(Chicago Purchasing Manager's Index)

儘管調查對象僅限於芝加哥地區,但此經濟指數為判斷「製造業」的商業信心重要指標,因而備受關注。當芝加哥採購經理人指數超過50,則判斷製造業領域在設備投資正在擴大,製造業商業信心正逐漸改善。

發佈時間:每月最後一個工作日

美國紐約州製造業指數(帝國州景氣指數)(Empire State Survey)

用於判斷「製造業」商業信心的經濟指標。以紐約州製造業的活動基調和商業信心作為綜合景氣指數。因此,該指標被視為製造業的商業景況改善或惡化,雇用指數,通貨膨脹指標而備受關注。其採購價格指數亦備受關注。

發佈時間:每月15日

美國費城聯儲製造業指數 (The Federal Reserve Bank of Philadelphia Business Outlook Survey )

與ISM指數的相關性相對較高,是判斷「製造業」商業信心的經濟指標。該指標顯示賓夕法尼亞州、紐澤西州和德拉瓦州製造業的商業信心和經濟活動現狀,包括非農業就業人數、失業率、製造業的新訂單和庫存、平均工資和個人所得等11個項目所構成。各項目從「優良」、「相同」和「不良」中,被選擇與前一月相比和6個月後的期望做比較而得出的指標化指數。

發佈時間:每月第三個星期四

 

貿易和國際收支相關統計

美國貿易收支(International Trade in Goods and Services)

這是美國政府和私營機構進行的商品貨物進出口相關統計。由於美國貿易保護主義以及美國財政部對美元走軟的擔憂,貿易赤字擴大往往成為拋售美元的主要因素。

發佈時間:每月20日前後

美國證券投資(Net Foreign Security Purchases)

該數據為查驗美國資金進出的重要指標。顯示海外投資者(政府/私營機構)對美國證券的投資動向,以及美國投資者對外國證券的投資動向。作為判斷美國貿易赤字和經常帳戶赤字是否可以融資的重要指標。

發佈時間:每月15日前後

 

個人消費相關統計

美國零售銷售額(Retail Sales)

此為掌握占美國國內生產毛額(GDP)2/3 的個人消費動向指數。根據抽樣調查估計零售商(如百貨商店)的銷售去做推測計算。會公佈耐久財和非耐久財的銷售,但其特徵是汽車銷售的比例占很高。但由於從初步得出的數字其修訂範圍趨於略大,因此建議最好是追蹤3到4個月的動向,而不是按月追蹤會來得合適。

發佈時間:每月第二週

美國個人所得與支出(Personal Income/Spending)

該指數對個人消費動向有很大的影響。除了顯示個人實際獲得的所得,其所得的組成部分(工資・租金・利息股息),可支配所得和儲蓄率也會進行公佈。

發佈時間:每月下旬

美國個人消費支出平減指數(PCE:Personal Consumption Expenditures Index)

該指標表明美聯儲(FRB)作為通貨膨脹指標而備受關注。是構成國內生產毛額(GDP)個人消費支出的平減指數, 其特徵為相較於消費者物價指數其方向性較不明顯。

發佈時間:每月下旬

美國消費者信心指數 (Consumer Confidence)

該數據是掌握當前和未來消費者心理和個人消費傾向的指標。對消費者進行問卷調查,指標化消費者心理,將現況(經濟/就業)和6個月後的期望(經濟/就業/收入)進行調查。

發佈時間:每月25日至月底

美國密西根大學消費者信心指數(University of Michigan survey)

該數據是探索消費者心理的經濟指標。將1966年消費者信心指數定為100。快報的調查對象為300人,可靠消息的調查對象為500人。

發佈時間:每月第2個(或第3個)週五

 

金融政策

美國FOMC聯邦公開市場委員會(Federal Open Market Committee)

主要決定金融調控的手段,及決定公開市場操作的基本政策和貨幣供應的目標值,以及干預外匯市場的政策手段。此外,經濟褐皮書將於開會兩週前的星期三向大眾公開,作為地區聯邦儲備銀行對每個地區的經濟報告。報告每個地區經濟狀況的經濟褐皮書為米褐色,因此被稱為「經濟褐皮書」。

發佈時間:每年8次,原則上每6週的星期二 (2月和7月則包括星期三,一週兩日)

 

景氣市場相關經濟指標典型示例

美國經濟衰退擔憂的復甦

一般來說,當重要經濟活動的衰退蔓延到整個地區,並持續數個月以上時,就會出現景氣衰退。 經濟判斷的材料來自失業率、零售額和製造業景氣指數的動向,綜合各種項目做判斷。
例如,美國就業統計數據中的失業率上升和就業人數的下降,能預期經濟衰退,企業刻意減少招聘,或是因部門重組・合併・破產而導致失業率上升,成為景氣衰退的其中跡象。

關注經濟指標典型示例:ISM經濟指數、消費者信心指數等

次貸危機問題

自2007年上半年,房貸相關的次貸問題浮出水面以來,住宅相關「住房開工件數」和「新屋銷售量」等經濟指標開始備受關注。原因是此數值能作為推量次貸問題對美國經濟的影響程度。在這背景下,市場似乎期望從這些指標來預測美國經濟的前景,與住宅相關的經濟指標,成為對經濟波動產生重大影響的先行指標。

美國的次貸問題不僅對房地產銷售造成重大影響,就連以資產價值為擔保抵押的個人消費行為,都產生了嚴重影響,拖垮著美國整體經濟的步伐。此外,由於抵押貸款證券市場在金融市場上停止運作,陷入無法計算合理價格的窘境,住宅相關債券的流動性顯著下降,增加了人們對以金融機構為中心的金融資產市值估值,其可靠性產生擔憂。這對金融機構間的交易亦產生重大影響。

關注經濟指標典型示例:美國新屋開工許可(Housing Starts)、美國新屋銷售量(New Home Sales)等

美國雙重赤字

美國的雙重赤字是指「財政收支」和「經常帳收支」兩項赤字。在布希政府執政期間,由於阿富汗和伊拉克戰爭的巨額費用和進行大規模減稅政策,使得美國財政收支急劇擴大。此外,由於中國貿易逆差增加和資源價格上漲,貿易收支也正逐漸擴大。

基本上,「雙重赤字」是美國的結構性問題。美國若要實現財政平衡,必須先提高美元利率促進外國資金的流入。

然而,目前美國處降息階段,反而會加速美元的流出。因此,確保「美國雙赤字」擴大和「資金流入」擴大間的平衡,似乎已成為現階段市場參與者們積極關注的經濟指標。

此外,在貿易收支方面,美國對亞洲貿易,特別是對中國貿易逆差的擴大,以及相對於美元的亞洲貨幣被要求幣值重估,這往往都來自於政治上的強烈因素,同時也導致美國保護主義政策的興起。過去的保護主義政策傾向於擴大貿易逆差並拋售美元,這是誘導美元貶值的原因。

關注經濟指標典型示例:美國貿易收支(International Trade in Goods and Services)

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