景氣四循環是什麼？各時期又適合投資什麼商品？

相信許多投資人對於景氣循環耳熟能詳，景氣循環指的是一國總體經濟活動的起伏狀態，景氣循環中會涵蓋「擴張、放緩、衰退、復甦」等四個時期，而景氣會繞著這四個階段不斷循環，這一連續的變動會週而復始但不定期發生，整體景氣循環的持續期間有可能長達 5-10 年不等。

而景氣循環中的四個時期，適合的投資標的也有所不同，故投資人只要學習掌握住景氣循環，就可以在景氣成長時入市、景氣衰退時出場，藉此在投資上獲取長期收益。

景氣四循環：擴張、放緩、衰退、復甦

景氣四循環

景氣四循環分別代表的總體經濟特徵

1.景氣擴張期

景氣擴張代表經濟成長、經濟活動頻繁，故此時期原物料價格、能源價格、勞工成本等都將同步走升，伴隨著來的則是生產力及銷售都都跟著增加，而也因為這個時期原物料價格、薪資增長走高等，通常也伴隨著通貨膨脹升溫。

值得注意的是，在景氣擴張期內，經濟會呈現欣欣向榮的景象，而央行為防止經濟過熱，也會順應經濟、勞動力市場達到高峰、通膨升溫等因素，進而開始收緊貨幣政策，並引導經濟自擴張期進入放緩期。

2.景氣放緩期

當一國 GDP 增長率在景氣擴張期達到峰值之後，不再超過那個高峰值，這個時候就進入了景氣放緩期，此時期經濟成長、企業獲利都將出現趨緩，也會因為企業先前在景氣擴張期時擴廠過快，導致商品供給過高，故此時期企業的資本支出 (CAPEX) 也會開始減弱。

在景氣放緩期內，央行會延續先前在景氣擴張期時的貨幣緊縮政策，央行政策的目的，是希望引導通膨走低，防止經濟過熱。

3.景氣衰退期

景氣衰退的定義，目前在學界普遍遵循美國國會預算辦公室 (CBO) 之定義為：國內 GDP 生產總值連續 2 個季度年增率衰退，此一時期通常薪水、花費、就業都減少，伴隨著的則是生產力跟銷售也跟著減少，政府往往為了不讓景氣持續衰退而大量印鈔來救市。

而此一時期，通常也是各國央行在貨幣政策上願意自緊縮轉向寬鬆之時期，因為寬鬆的貨幣政策才能夠支持經濟進入復甦期。

4.景氣復甦期

景氣復甦指的是，一國 GDP 自谷底開始回升，而一時期通常會因為前一時期是衰退期，故在低基期效應的刺激下，會使得企業獲利、就業表現在復甦期成長快速。

由於復甦期內，經濟增長動能才剛開始從衰退期的泥沼中脫離，故央行貨幣政策會繼續停留在寬鬆時期，以支持經濟進一步擴張，避免扼殺剛萌芽的經濟復甦動能。

景氣四循環期間適合投資的商品介紹

1.景氣擴張期，適合投資：股市、原油。

景氣自復甦期走向擴張期後，因通膨此時期也將出現顯著升溫，故央行政策會逐漸退場並轉向中性、甚至升息，這使得產業間未再如同復甦期間高速成長，EPS 增速轉而走向平穩。

原油也時常在此時期內，在經濟刺激下而帶動油價上漲。

景氣擴張期，適合投資：股市、原油

2.景氣在放緩期，適合投資：美元、期貨。

在景氣經歷復甦及擴張期之後，央行常會進一步採取升息等緊縮政策，以防止景氣過熱、通膨過高，以期經濟能夠實現軟著陸 (Soft Landing)、避免跌向經濟衰退。

而在經歷了擴張期的央行升息後，在此時期內，央行的基準利率水準已高，故對經濟需求的壓抑效果會越趨明顯，其中，如製造業此類具有庫存週期的類股，會率先反應對未來經濟衰退的預期，EPS 增長會明顯轉負。

在景氣趨緩期內，由於經濟衰退的預期效應、以及長時間升息後的利率水準已高，故美元此時的避險效果，以及與其他主要貨幣如歐元、英鎊、日圓之間的利差也會擴大，故美元亦形成市場常青睞的投資亮點。

此外，在景气放缓時期股票可能會開始回落，有一部分的資金就可以選擇放空型衍生性金融商品、像是期貨、選擇權、差價合約等來進行避險的動作。

景氣在放緩期，適合投資：美元、期貨

3.經濟衰退期，適合投資：定存、債券、黃金。

在景氣衰退期中，手持現金是一項可以考慮的投資方式，因不容易出現虧損，而現金又以美元為最佳的避險貨幣。

另外，債券在經濟衰退時，是比單單持有現金更好的投資方式之一，原因除了能保值之外，還能夠對抗通膨，但前提是要挑高評級的債券，而最高評等的債券就是美國公債。

引薦經濟衰退市場避險情緒會升溫，投資黃金可以起到避險作用。

經濟衰退期，適合投資：定存、債券、黃金

4.景氣復甦期，適合投資：股市、虛擬貨幣、房地產。

景氣復甦期往往伴隨製造業復甦，消費市場逐步好轉，由下游至上游供應鏈開始進行庫存回補，循環性消費、原材料、能源、工業輪流有表現，而央行政策仍維持極度寬鬆，支持復甦路徑，故在財政及貨幣政策雙管齊下，此時期也是成長最強勁時期，各板塊 EPS 在低基期助攻下，常能看到雙位數的大幅成長。

景氣復甦適合的投資商品就具有多樣性，因為在景氣復甦期間百廢待興，所以正是投資的黃金時間，此時期內，幾乎所有的資產都可以投資，獲利勝率也高，包括房地產、股市、虛擬貨幣等風險性資產。

景氣復甦期，適合投資：股市、虛擬貨幣、房地產

景氣循環任何時期都可以獲利的交易管道

無論當前經濟處於景氣循環（擴張、放緩、衰退、復甦）中的任何一個時期，投資人都可以透過差價合約(CFD)的方式獲利。

差價合約 (Contract For Difference，CFD) 是一種熱門的衍生性金融商品，我們熟知的外匯保證金交易就屬於差價合約的一種。差價合約(CFD)可以在不實際持有資產的情況下，透過保證金方式來針對股市指數、外匯、貴金屬、原物料、虛擬貨幣、股票等商品進行多、空任一方向之交易。

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