聯準會理事 Stephen I Miran 於2026年3月26日在邁阿密經濟俱樂部發表演講，主題為聯準會的資產負債表。他指出，聯準會的資產主要為美國國債和機構抵押貸款支持證券（MBS），負債包括流通中的所有美國貨幣、銀行在聯準會持有的準備金餘額以及財政部一般帳戶。這些持有資產的規模和構成會影響銀行體系中的貨幣數量，並進而影響更廣泛的金融狀況。
Miran 闡述了聯準會在不同時期運作資產負債表的模式，包括「稀缺」準備金、「充足」準備金和「過剩」準備金。在全球金融危機之前，聯準會實行的是稀缺準備金制度，透過公開市場操作來引導聯邦基金利率達到目標水準。危機後，聯準會轉向充足準備金制度，銀行體系持有足夠的準備金，聯準會無需進行積極的日常操作來控制政策利率。量化寬鬆（QE）政策顯著擴大了準備金餘額，導致準備金被形容為過剩。
Miran 認為，縮減資產負債表是一個值得追求的目標。他提出，應盡可能縮小在市場中的足跡，以減少政府干預造成的扭曲，包括融資市場的脫媒。縮小資產負債表還有助於降低央行按市值計算損失的機率，並減少匯往財政部的資金的波動性。此外，更小的資產負債表能更好地保護…（原文在此處結束）
來源機構：🏦 國際清算銀行
原文連結：Stephen I Miran: Prospects for shrinking the Federal Reserve Bank’s balance sheet
發布日期：2026-03-31T13:58:00.000Z
