朱鶴新：全球資本流動波動加劇 中國資本帳開放迎新局

中國人民銀行副行長兼國家外匯管理局局長朱鶴新，於2026年6月17日在上海舉行的2026年陸家嘴論壇上發表主題演講。朱鶴新指出，中國「第十五個五年規劃」提出「提升資本帳開放水平」，強調資本帳開放是國家高水平對外開放的重要組成部分。他提及，國務院副總理何立峰的演講為落實「第十五個五年規劃」部署、防範風險、強化監管及推動高質量發展提供了重要指引。

朱鶴新就全球資本流動新格局及中國資本帳開放分享三點觀察。首先，他指出全球資本流動在波動中展現韌性與分化。從長期來看，自1980年代以來，隨著國際經濟金融格局演變，經濟全球化與金融一體化深化，跨境資本流動的廣度與深度持續擴大。儘管期間經歷多輪危機與調整，開放與融合仍是全球資本流動的主題。

然而，自2020年初以來，全球進入動盪轉型期，不穩定性與不確定性增加。面對更複雜的經濟金融環境、更廣泛的地緣政治與經貿調整，以及更深遠的產業與科技變革，全球資本流動呈現「波動、分化、韌性」的新特徵。其中，資本流動的波動性顯著增強，主因疫情衝擊、地緣政治衝突及經貿摩擦相互交織。全球通膨與利率已從長期低位轉向高位並持續調整，金融條件快速變化，導致國際金融市場波動加劇，資本流動的順週期波動更為明顯。

此外，金融結構的變化進一步放大了這種波動性。跨境資本日益透過債券、股票及基金等管道配置，相較於直接投資和銀行貸款等傳統管道，風險偏好與預期變化現在能更快地在市場與經濟體之間傳導。