金融詞語

熔斷機制(Circuit Breaker)全解析:全球制度、運作原理與投資者應對指南

當市場陷入恐慌、價格暴跌時,交易所會按下「暫停鍵」。
這就是所謂的熔斷機制(Circuit Breaker)——一項用來防止市場失序的安全制度。
它能在價格劇烈波動時自動暫停交易,讓投資人有時間冷靜思考,避免拋售潮擴散。

什麼是熔斷機制?

熔斷機制(Circuit Breaker)是一種當市場價格波動超出設定門檻時,
系統會自動暫停交易的風控制度。
它就像電路中的保險絲,當電流過大時會斷開,防止整個系統燒壞。

在金融市場中,當指數或個股價格短時間內劇烈下跌,
熔斷制度會啟動暫停交易,
讓投資人有時間消化資訊、重新評估風險,避免恐慌蔓延。

熔斷機制怎麼運作

熔斷制度通常依照三個條件運行:

  • 觸發門檻:市場跌幅達一定比例(如 –7%、–13%、–20%)即觸發。
  • 暫停時間:通常為 15 至 30 分鐘,最嚴重情況下可能直接休市。
  • 重新開盤:冷靜期結束後,以集合競價或限價方式恢復交易。
階段說明
正常交易市場正常波動
觸發熔斷指數或標的跌幅達門檻
暫停交易系統暫停一段時間
恢復交易再次開盤、重新定價

全球主要市場熔斷制度比較

市場 / 地區觸發條件(跌幅)暫停時間熔斷層級說明
美國(NYSE / Nasdaq)Level 1:–7% Level 2:–13% Level 3:–20%(以 S&P 500 為基準)Level 1/2 暫停 15 分鐘,Level 3 當日休市三層最具代表性制度,2020 疫情期間多次觸發
日本(Tokyo Stock Exchange)各商品與指數限幅不同由交易所動態調整動態採「波動範圍制度」限制異常變動;部分商品有 AI 監控
韓國(KRX)指數跌幅達 –8%暫停 20 分鐘單層同時設 ±30% 個股限價制度
印度(NSE / BSE)指數跌幅 –10%、–15%、–20%暫停 15–60 分鐘三層依波動率與時段調整;含漲幅熔斷
歐洲主要交易所各市場自定義閾值暫停 5–15 分鐘不固定採「價格波動帶」制度;MiFID II 架構下統一規範
台灣(TWSE / TPEx)興櫃股票:當日價格與前日均價差逾 ±50% 觸發;個股逐筆交易價差超過 ±3.5% 時暫停撮合興櫃熔斷:當日停止交易;個股機制:暫停 2 分鐘兩層(興櫃 / 個股)上市與上櫃股票採 ±10% 漲跌停制度;實質上具「局部熔斷」功能

熔斷機制為什麼重要

熔斷制度不只是「暫停交易」這麼簡單,
它在現代市場中扮演了關鍵的穩定器角色:

  • 抑制恐慌性拋售:在極端下跌時提供冷靜期,避免群體恐慌。
  • 維持市場秩序:讓做市商有時間重建報價,恢復流動性。
  • 建立信任機制:透明的規則讓投資人清楚市場在極端情況下會如何反應。

熔斷是市場「自我修復」的一種制度化設計。

熔斷機制 vs 漲跌停制度

雖然兩者目的相似,但適用層級不同。

項目熔斷機制(Circuit Breaker)漲跌停制度(Price Limit)
適用範圍全市場或主要指數單一股票或商品
觸發條件指數跌幅達門檻(如 –7%)個股漲跌超過限定幅度(如 ±10%)
結果市場暫停交易價格凍結但可掛單
目的防止系統性風險抑制個股暴漲暴跌
性質臨時性措施常態性制度

簡單來說,熔斷是總開關漲跌停是安全氣囊
兩者搭配運作,構成市場防止失控的雙層保護。

投資人應對策略

當市場觸發熔斷時,理性與準備比任何策略都重要:

  • 了解規則:不同市場熔斷條件不同,提前熟悉制度。
  • 控制槓桿:高槓桿在波動中最脆弱,降低倉位風險。
  • 設定止損與風險預案:提前規劃,避免無法即時反應。
  • 避開重大事件前滿倉操作:政策與地緣風險時段尤其敏感。
  • 保持流動性與冷靜:市場恐慌時,現金就是防護牆。

結語

熔斷機制是現代金融市場的「自我保護系統」。
它不會阻止下跌,但能防止市場在恐慌中瓦解。
對投資人來說,理解熔斷的邏輯,就是在面對極端行情時,
多一份理性與安全感。

在市場劇烈波動的時代,風險控管永遠比收益更重要
無論你操作的是股票、指數還是 CFD,
懂得應對熔斷,才是真正的市場生存之道。


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1985年出生於台灣。
99年因為父親的工作來到日本。
畢業橫濱大陸系中華學校與日本國內大學。
07年入職日系製藥公司,10年跳槽到日本外匯公司。在疫情期間離職(被開除),開始做專業投資者。(無職)
2013年開始海外外匯交易平台投資。開戶過23家海外外匯經紀商的賬號,其中遇到過3次黑平台。
2022年由於公司的業績不佳,被開除。開始專業投資者的生活,也就是“無職”
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