
當市場陷入恐慌、價格暴跌時,交易所會按下「暫停鍵」。
這就是所謂的熔斷機制(Circuit Breaker)——一項用來防止市場失序的安全制度。
它能在價格劇烈波動時自動暫停交易,讓投資人有時間冷靜思考,避免拋售潮擴散。
什麼是熔斷機制?
熔斷機制(Circuit Breaker)是一種當市場價格波動超出設定門檻時,
系統會自動暫停交易的風控制度。
它就像電路中的保險絲,當電流過大時會斷開,防止整個系統燒壞。
在金融市場中,當指數或個股價格短時間內劇烈下跌,
熔斷制度會啟動暫停交易,
讓投資人有時間消化資訊、重新評估風險,避免恐慌蔓延。
熔斷機制怎麼運作
熔斷制度通常依照三個條件運行:
- 觸發門檻:市場跌幅達一定比例(如 –7%、–13%、–20%)即觸發。
- 暫停時間:通常為 15 至 30 分鐘,最嚴重情況下可能直接休市。
- 重新開盤:冷靜期結束後,以集合競價或限價方式恢復交易。
階段 | 說明 |
---|---|
正常交易 | 市場正常波動 |
觸發熔斷 | 指數或標的跌幅達門檻 |
暫停交易 | 系統暫停一段時間 |
恢復交易 | 再次開盤、重新定價 |
全球主要市場熔斷制度比較
市場 / 地區 | 觸發條件(跌幅) | 暫停時間 | 熔斷層級 | 說明 |
---|---|---|---|---|
美國(NYSE / Nasdaq) | Level 1:–7% Level 2:–13% Level 3:–20%(以 S&P 500 為基準) | Level 1/2 暫停 15 分鐘,Level 3 當日休市 | 三層 | 最具代表性制度,2020 疫情期間多次觸發 |
日本(Tokyo Stock Exchange) | 各商品與指數限幅不同 | 由交易所動態調整 | 動態 | 採「波動範圍制度」限制異常變動;部分商品有 AI 監控 |
韓國(KRX) | 指數跌幅達 –8% | 暫停 20 分鐘 | 單層 | 同時設 ±30% 個股限價制度 |
印度(NSE / BSE) | 指數跌幅 –10%、–15%、–20% | 暫停 15–60 分鐘 | 三層 | 依波動率與時段調整;含漲幅熔斷 |
歐洲主要交易所 | 各市場自定義閾值 | 暫停 5–15 分鐘 | 不固定 | 採「價格波動帶」制度;MiFID II 架構下統一規範 |
台灣(TWSE / TPEx) | 興櫃股票:當日價格與前日均價差逾 ±50% 觸發;個股逐筆交易價差超過 ±3.5% 時暫停撮合 | 興櫃熔斷:當日停止交易;個股機制:暫停 2 分鐘 | 兩層(興櫃 / 個股) | 上市與上櫃股票採 ±10% 漲跌停制度;實質上具「局部熔斷」功能 |
熔斷機制為什麼重要
熔斷制度不只是「暫停交易」這麼簡單,
它在現代市場中扮演了關鍵的穩定器角色:
- 抑制恐慌性拋售:在極端下跌時提供冷靜期,避免群體恐慌。
- 維持市場秩序:讓做市商有時間重建報價,恢復流動性。
- 建立信任機制:透明的規則讓投資人清楚市場在極端情況下會如何反應。
熔斷是市場「自我修復」的一種制度化設計。
熔斷機制 vs 漲跌停制度
雖然兩者目的相似,但適用層級不同。
項目 | 熔斷機制(Circuit Breaker) | 漲跌停制度(Price Limit) |
---|---|---|
適用範圍 | 全市場或主要指數 | 單一股票或商品 |
觸發條件 | 指數跌幅達門檻(如 –7%) | 個股漲跌超過限定幅度(如 ±10%) |
結果 | 市場暫停交易 | 價格凍結但可掛單 |
目的 | 防止系統性風險 | 抑制個股暴漲暴跌 |
性質 | 臨時性措施 | 常態性制度 |
簡單來說,熔斷是總開關,漲跌停是安全氣囊。
兩者搭配運作,構成市場防止失控的雙層保護。
投資人應對策略
當市場觸發熔斷時,理性與準備比任何策略都重要:
- 了解規則:不同市場熔斷條件不同,提前熟悉制度。
- 控制槓桿:高槓桿在波動中最脆弱,降低倉位風險。
- 設定止損與風險預案:提前規劃,避免無法即時反應。
- 避開重大事件前滿倉操作:政策與地緣風險時段尤其敏感。
- 保持流動性與冷靜:市場恐慌時,現金就是防護牆。
結語
熔斷機制是現代金融市場的「自我保護系統」。
它不會阻止下跌,但能防止市場在恐慌中瓦解。
對投資人來說,理解熔斷的邏輯,就是在面對極端行情時,
多一份理性與安全感。
在市場劇烈波動的時代,風險控管永遠比收益更重要。
無論你操作的是股票、指數還是 CFD,
懂得應對熔斷,才是真正的市場生存之道。
外匯交易商排行榜
排名 | 經紀商 | 監管 | 軟體 |
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項目 | 內容 |
經紀商名稱 | ThinkMarkets(智匯) |
成立時間 | 2010年 |
總部地址 | Level 18, 357 Collins St, Melbourne VIC 3000 Australia |
是否上市 | 否 |
語言 | 繁體字中文、簡體字中文、英語、俄語、泰語 德語、法語、意大利語、阿拉伯語等 |
中文客服 | 有(官網線上咨詢,電子郵件) |
金融產品 | 黃金 | 道瓊斯 | 標普500 | 那斯達克 | WTI原油 | 歐元/美元 |
平均點差 | 20.76 | 1.65 | 4.19 | 0.88 | 3.31 | 1.10 |
點差排名 | 3位 | 2位 | 1位 | 1位 | 3位 | 4位 |
槓桿 | 400倍 | 200倍 | 200倍 | 200倍 | 100倍 | 500倍 |
第2位:Pepperstone(激石)

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項目 | 內容 |
經紀商名稱 | PEPPERSTONE GROUP LIMITED |
成立時間 | 2010年 |
總部地址 | 澳大利亞墨爾本 |
是否上市 | 否 |
語言 | 中文、英語、西班牙語,越南等 |
中文客服 | 有 support@pepperstone.com |
金融產品 | 黃金 | 道瓊斯 | 標普500 | 那斯達克 | WTI原油 | 歐元/美元 |
平均點差 | 21.22 | 4.10 | 5.69 | 1.90 | 3.00 | 1.14 |
排名 | 4位 | 5位 | 4位 | 2位 | 1位 | 5位 |
槓桿 | 500倍 | 200倍 | 200倍 | 200倍 | 100倍 | 500倍 |
第3位:IC Markets

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項目 | 內容 |
經紀商名稱 | Raw Trading Ltd(IC Markets運營公司) |
成立時間 | 2007年 |
總部地址 | HIS Buildings, Providence Mahe, Seychelles |
是否上市 | 否 |
語言 | 繁體字中文、簡體字中文、英語、法語、意大利語,泰語等 |
中文客服 | 電郵: rm@icmarkets.com |
金融產品 | 黃金 | 道瓊斯 | 標普500 | 那斯達克 | WTI原油 | 歐元/美元 |
平均點差 | 19.42 | 1.25 | 5.0 | 2.0 | 3.00 | 0.63 |
排名 | 2位 | 1位 | 3位 | 4位 | 1位 | 1位 |
槓桿 | 1000倍 | 200倍 | 200倍 | 200倍 | 100倍 | 200倍 |