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一籃子貨幣 (Currency Basket)是什麼?以綜合果汁的例子解釋釘住匯率制與一籃貨幣制度

一籃子貨幣 (Currency Basket),也稱作一籃貨幣或組合貨幣。

指的是將多個國家的不同權重的貨幣組合,用來決定本國貨幣匯率的一種方式。

其主要作用是為了降低匯率波動的風險。

反之,如果與單一貨幣掛鉤,就會增加匯率波動的風險。

用綜合果汁的例子解釋貨幣籃制度

在生活中也有很多類似的例子可以解釋貨幣籃制度。

比如一家賣飲品的店的門口貼上了這樣的公告:

由於胡蘿蔔價格高漲,相關商品價格因而調漲

但是,實際上價格調升的只有胡蘿蔔汁而已。

同樣使用胡蘿蔔的綜合果汁則維持原價。

店長說這是因為:

「柳橙等其他材料的價格很穩定,所以可以吸收胡蘿蔔價格上漲的虧損」。

從這個例子中可以看出,由於使用了其他的不同材料,

使得「綜合果汁」的價格比單品果汁來得穩定,

而「貨幣籃制度」就是採用了相同的思考方式。

讓我們把貨幣當作果汁,而貨幣匯率就是貨幣的價格。

以日圓為例,日圓的匯率就跟美元與歐元等貨幣一樣,

屬於讓貨幣匯率隨市場狀況自由變動的浮動匯率制。

它的交易模式就像胡蘿蔔果汁一樣,是以「單品」的形式進行交易。

然而,貨幣匯率的變動劇烈,並且會對企業的業績以及整體景氣造成巨大的影響,

所以穩定匯率就變成了很大的問題。

貨幣籃制度就是抑制貨幣匯率變動的方法之一。

針對美元或歐元這樣的貨幣,不進行個別貨幣的交易,而是製作出一種組合這些貨幣而形成的「一籃子貨幣」。

比如說,以美元50%、歐元30%、日圓20%的比例,組成以多種貨幣構成的「組合貨幣」,

就像是把各式各樣的貨幣丟進「籃子」裡一樣,所以才會叫做「一籃子貨幣」。

不依據「單品交易」的規則,而是利用一籃貨幣這種「綜合果汁」的價格來決定美元或日圓的貨幣匯率的,就是貨幣籃制度。

相對來說,一籃子貨幣的匯率變動會比較小。

即使美元的貨幣匯率變動了10%,對於美元構成比率為50%的一籃子貨幣來說,

只要其他貨幣沒有變動,它的貨幣匯率變動就只有10%的一半,也就是5%。

就跟先前所說的例子一樣,即使胡蘿蔔的價格上漲,只要柳橙等其他材料的價格穩定,綜合果汁的價格就不會有太大的變動。

中國的貨幣政策

貨幣籃制度算是一種介於浮動匯率制與固定匯率制的中間的制度,

有許多像是新加坡等亞洲諸國以及俄羅斯等國家採用。

而在這樣的情勢中,在固定匯率制與貨幣籃制之間搖擺不定的就是中國了。

中國在2005年7月公告,從以往的固定匯率制轉變為貨幣籃制。

以往,人民幣對美元的匯率一向是採用固定匯率制,

也就是人民幣匯率與中國人民銀行所決定的基準掛鉤的「釘住匯率制( Pegged Rate )」。

然而,因為人民幣匯率設定成有利於中國出口的低價格,無視於實際市場情勢,所以持續遭受批判,

因此後來就把這種「掛鉤」的水準改成可以反應市場實際情勢的貨幣籃制度。

然而,在2008年7月發生金融危機以後,由於貨幣籃的價格大幅上漲,因此人民幣匯率又走回了釘住美元的老路。

接下來,在2010年6月,則又再度發表了採用貨幣籃制度的消息。

結語

貨幣籃制度除了可以穩定匯率以外,還具有可以避免該種貨幣成為投機交易標的的優點,

但如果構成貨幣籃的所有貨幣都發生變動,就無法避免價格變動了。

另外,這種貨幣的構成比率往往不會對外公開,

也會給人一種「綜合果汁裡到底有什麼成分,它的價格到底是怎麼決定的呢?」的不透明感。

就是因為這個因素,所以已開發國家都是採用浮動匯率制。

以目前的狀況來說,貨幣籃制度並不是市場上的主力商品。

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