歐洲央行：銀行與非銀行金融機構關聯性帶來金融穩定風險

歐洲央行（ECB）與歐洲系統性風險委員會（ESRB）聯合發布報告，分析銀行與非銀行金融中介（NBFI）部門之間關聯性所帶來的金融穩定風險。報告指出，歐盟銀行與非銀行金融中介部門之間的關聯性顯著，雖然目前未對金融穩定構成嚴重風險，但它們產生了重要的脆弱性，可能在不利的市場條件下加劇壓力。

報告發現，這些脆弱性高度集中在少數幾家歐元區全球系統重要性銀行（G-SIBs）中。歐元區全球系統重要性銀行的風險承擔能力，對於吸收金融體系的衝擊和防止金融壓力擴大至關重要。報告點出銀行在與非銀行金融中介部門互動中扮演的三個重要且相互關聯的角色：流動性管理、提供槓桿和做市。

報告分析了銀行與非銀行金融中介之間的互動如何影響歐盟的金融穩定。這三個角色可能透過兩個主要管道導致系統性風險的實現。首先，由於此類融資的短期性質、非銀行金融中介融資提供者的同質性以及替代範圍有限，來自非銀行金融中介實體的融資損失可能會在市場緊張時期給銀行帶來挑戰。資產市場的負面和系統性價格衝擊可能引發對非銀行金融中介的贖回請求以及對衍生品和附買回交易的保證金要求。反過來，這可能會導致非銀行金融中介對銀行的融資普遍下降。其次，向使用槓桿的非銀行金融中介實體貸款，會間接使銀行面臨非銀行金融中介交易策略的結果。避險基金和證券公司透過附買回交易從銀行借款，並利用槓桿進行短期交易。這些關聯性可能會增加資產價格衝擊的脆弱性，可能導致部位平倉和資產拋售。這種動態可能會加劇市場波動，並給銀行和非銀行金融中介實體帶來損失。