歐洲央行總裁：能源衝擊下的風險與政策應對

歐洲央行（ECB）總裁 Christine Lagarde 於2026年3月25日在法蘭克福（Frankfurt）歌德大學金融與貨幣穩定研究所舉辦的「歐洲央行及其觀察者」會議上發表主題演講，闡述在能源衝擊下歐洲央行的應對策略。

Lagarde 表示，年初歐元區經濟展現穩健成長動能，2月份通膨率為1.9%，國內成長引擎，特別是民間消費、數位化投資和國防支出，均呈現增強態勢。然而，伊朗戰爭帶來了經濟前景的深刻不確定性。歐洲央行的應對將基於其貨幣政策策略。

該策略包含三項原則：首先，在制定政策決策前，評估衝擊的性質、規模和持續性。貨幣政策無法降低能源價格，但必須識別出能源成本上升是否會透過間接效應或透過工資和通膨預期的第二輪效應，蔓延至更廣泛的通膨。其次，關注風險，而不僅僅是基準情境。由於價格衝擊對通膨的影響可能呈現非線性，因此需要使用情境分析，並密切關注衝擊是否已嵌入更廣泛通膨動態的早期預警信號。第三，根據衝擊的強度和持續時間及其傳播方式，採取一系列漸進式的應對選項。小規模、一次性且短期的供給衝擊可以忽略不計。但如果與通膨目標的偏差預期變得更大且更持久，則採取行動的理由將更加充分。

Lagarde 指出，各國央行在應對通膨性能源衝擊方面擁有悠久的歷史，並積累了大量證據，判斷這些衝擊何時可能蔓延至普遍通膨。在歐元區，歷史證據表明，能源價格廣泛傳導的風險是例外而非普遍現象。