香港金管局：2026年1月貨幣委員會議紀錄

香港金融管理局（HKMA）公布了外匯基金諮詢委員會轄下貨幣委員會於2026年1月12日舉行的會議紀錄。會議中，委員會審閱了2025年10月9日至12月29日期間的貨幣委員會運作報告。

報告指出，檢討期間港元兌美元匯率在7.7673至7.7900之間波動。港元於10月中旬走強，主要受到派息需求及南向股票通資金持續淨流入的支持，其後在11月中旬因利率回軟而有所回落，年底則因季節性需求而回升。儘管在聯繫匯率制度下，港元銀行同業拆息（HIBOR）普遍跟隨美元走勢，但也受到本地港元資金供需的影響。10月及11月期間，HIBOR普遍下跌，主要受股票相關需求帶動，年底則因季節性因素再次回升。由於美國聯準會在第四季調降聯邦基金利率目標區間，多家銀行於11月初將最優惠利率調降12.5個基點，12月未再進一步調降，檢討期末市場最優惠利率介於5.000%至5.500%之間。可兌換保證並未被觸發，總結餘維持在約540億港元。貼現窗的使用情況並未發現異常。整體而言，港元匯率及銀行同業市場持續平穩有序地運作。

委員會注意到，檢討期末貨幣基礎增至2兆406.5億港元。根據貨幣委員會原則，貨幣基礎的所有變動均由外匯儲備的變動完全匹配。附件為檢討期間的貨幣委員會運作報告。

在風險及脆弱性監測方面，委員會指出，美國雖然因貿易休兵及政府重啟而緩解了市場的緊張情緒，但經濟持續面臨「K型」消費分化、對人工智慧（AI）熱潮可持續性的擔憂以及勞動力市場疲軟等挑戰。在亞洲，儘管出口多元化及人工智慧熱潮迄今為止支撐了經濟成長，但揮之不去的貿易政策不確定性以及美國轉運關稅可能產生的巨大傳播效應，持續對該地區的經濟前景構成不利因素。委員會注意到，中國大陸的經濟成長在2025年10月及11月有所放緩。然而，近期中美貿易休兵應有助於緩解中國大陸的下行壓力。