瑞士2025年國際收支及國際投資部位報告

瑞士國家銀行（SNB）2026年3月24日發布新聞稿，公布2025年瑞士國際收支及國際投資部位主要發展。2025年，瑞士經常帳順差為620億瑞士法郎，較前一年減少150億瑞士法郎。此一下降主要由於商品貿易，特別是非貨幣黃金交易。黃金價格上漲導致收入和支出顯著增加，但支出增幅超過收入，導致非貨幣黃金交易出現支出盈餘。

服務貿易順差與前一年持平，但所得收支的改善緩解了經常帳順差的下降。這是因為初級和次級所得的支出盈餘均較前一年下降。金融帳方面，2025年報告的交易顯示，金融資產淨增加1050億瑞士法郎，負債淨增加230億瑞士法郎。這些淨增加意味著投資超過撤資。包括衍生品在內，金融帳餘額總計為790億瑞士法郎。金融帳的所有組成部分都促成了資產的淨增加和負債的淨發生。其中，有價證券投資在這兩方面貢獻最大。在資產方面，瑞士境內投資者主要購買了非居民發行的股票和長期債務證券。在負債方面，非居民投資者大量購買了瑞士國家銀行票據（短期債務證券）。

2025年，瑞士國際投資淨部位較前一年減少660億瑞士法郎，降至9660億瑞士法郎。資產存量基本停滯（增加50億瑞士法郎至5兆3410億瑞士法郎），而負債存量顯著增加（增加710億瑞士法郎至4兆3750億瑞士法郎）。資產停滯歸因於相互矛盾的發展：與前一年相比，美元走軟導致與匯率相關的估值損失，從而導致資產下降。同時，由於國際證券交易所價格上漲導致的價格相關估值收益以及金融帳交易，存量有所增加。負債增加主要是由於瑞士股市價格上漲導致的價格相關估值收益。由於美元走軟導致的匯率相關估值損失影響較小，因為從結構上看，負債方的美元計價持有量比例遠小於資產方。