SNB論文：貨幣政策滯後與企業預期機制

瑞士國家銀行（SNB）於2026年7月7日發布一份工作論文，由Diego M. Hager與Samuel Reynard共同撰寫。該論文題為「預測、即時預測與貨幣政策滯後」，旨在探討相關議題。

研究指出，論文提出一個具有微觀基礎的資訊機制，此機制導致貨幣政策的傳導滯後會內生性地變動。即使企業是理性的，且不面臨任何外生的價格變動成本，此現象依然存在。

論文進一步闡述，由於資訊抵達的頻率不同，企業必須形成兩種不同的預期：一是對未來需求的預測，二是對當前未觀察狀態的即時預測。此設定被建模為一個局部均衡、連續時間的最優停止問題。