美國財政部：伊朗衝突推升商品價格，促使各國央行調整政策

美國財政部借款諮詢委員會（TBAC）於2026年5月5日致函財政部長，報告指出，自2月初以來，金融市場受到油價的顯著影響，油價自伊朗衝突爆發以來已上漲近60%，自2026年初以來上漲近80%。

由於其他商品價格也在上漲，廣泛的商品指數目前已高於2022年疫情期間的高點。大宗商品價格飆升的影響在全球利率市場感受最為明顯。在衝突爆發前，市場普遍認為各國央行的政策利率到2026年底將維持不變或更低。但自戰爭開始以來，通膨預期上升，迫使各國央行大幅重新調整政策，尤其是在歐洲。報告發布時，許多G10國家的10年期債券殖利率已達到或高於過去幾年的高點。歐洲的1年期通膨交換合約平均躍升100個基點，美國則為75個基點。除了美國之外，所有其他G10央行目前都預計今年將升息。

報告亦指出，近幾個月的另一個顯著趨勢是美國市場的表現優於其他市場。2026年至今，與2025年一樣，美國國債市場是G10指數中表現最好的。10年期美國國債殖利率仍遠低於週期高點，自上次TBAC會議以來僅小幅上升。自3月初以來，美國股市的表現優於世界其他地區近10%，並且已逆轉了2026年初的大部分表現不佳的情況，其中科技股領漲。美國經濟仍然是全球科技投資週期的中心。市場顯然認為，與其他國家相比，美國經濟更有可能承受伊朗戰爭的影響。與亞洲和歐洲不同，鑑於美國擁有巨大的能源資源，伊朗衝突對美國來說是一個積極的貿易條件衝擊。值得注意的是，過去兩個月美國能源產品的出口飆升至歷史新高。由於市場權衡了近期的衝突利好因素與長期美元需求可能進一步受到侵蝕的因素，美元匯率一直較為穩定。由於能源價格上漲，美國和全球經濟前景的不確定性顯著增加。3月份的數據顯示，由於價格上漲，美國消費者在汽油上的支出激增，但其他類別的支出仍然強勁。由於稅收退款增加等因素，3月份的零售額增長超出預期。