德國央行總裁：地緣政治挑戰歐洲貨幣政策

國際清算銀行(BIS)於2026年2月18日發布德國央行總裁Joachim Nagel於2月12日在倫敦歐洲50人集團會議上的演講稿。Nagel在演講中提到，聯準會經濟學家Dario Caldara和Matteo Iacoviello提出的地緣政治風險指數顯示，當前全球地緣政治風險處於高位。2025年該指數平均值為145，略低於2022年俄羅斯全面入侵烏克蘭時的158。今年1月，該指數已達164，接近2001年的平均水準。

Nagel指出，地緣政治事件和風險會影響家庭和企業的經濟活動，特別是投資。他強調，新的地緣政治現實對歐洲貨幣政策構成潛在挑戰，並將討論三個重點：通貨膨脹波動、央行獨立性以及穩定幣的興起。他認為，不利的地緣政治衝擊會加劇通貨膨脹的波動。俄羅斯入侵烏克蘭後，能源價格大幅上漲，部分供應鏈（尤其是食品）中斷，加上疫情造成的經濟干擾，導致了1970年代以來最大的一波通貨膨脹。

儘管去年貿易衝突頻繁，但通貨膨脹已得到控制。然而，Nagel表示，不能保證未來不會再次發生類似的衝擊。歐洲央行已於去年更新了貨幣政策策略，承認地緣政治和經濟分裂可能導致更不穩定的通貨膨脹。因此，歐洲央行需要能夠靈活應對新的衝擊。修訂後的策略考慮到了這一點，並提出在通貨膨脹嚴重或持續偏離目標時，採取強有力或持續的措施。