金管局李達志：數位金融核心在信任 區分加密資產與實體代幣化

國際清算銀行（BIS）於2026年6月4日發布香港金融管理局（HKMA）副總裁Howard Lee在2026年5月29日「香港數位金融高峰會」上的主題演講內容。該峰會由香港科技大學、清華大學及財經雜誌共同舉辦。Howard Lee在演講中指出，貨幣概念自約西元前9000年至今，形式不斷演進，從實物商品到紙幣，再到現今的電子帳本，但其核心始終是「信任」問題。每一次轉變都帶來新的效率、風險，以及對信任對象的質疑。

Howard Lee強調，數位金融的核心挑戰並非僅限於技術層面，如設計更優良的帳本、更智慧的合約或更高效的代幣。儘管這些技術層面至關重要，但更深層且持久的挑戰是「制度性」的。這關乎金融系統在採取新形式時，如何建立、維護並擴展信任。他認為，要制定一致的政策回應，首先需釐清所處理的數位資產類型。

他進一步區分了不同類型的數位資產。一端是比特幣（Bitcoin）等加密資產，這些工具不代表任何基礎資產或生產活動的債權，也無任何償還承諾，其價值主要由市場情緒決定，本質上具投機性。對此，主要的監管考量是投資者保護與市場誠信，香港證券及期貨事務監察委員會（證監會）已為此類市場建立虛擬資產監管框架。另一端則是實體資產代幣化，例如債券、投資基金及貿易應收帳款等。這類資產的基礎價值更為具體且易於理解，關鍵在於透過分散式帳本技術（DLT）呈現這些資產，是否能使其發行、持有與轉移更有效率。