日本央行總裁植田和男於2026年5月27日在日本銀行金融研究所主辦的國際會議上，回顧了過去50年日本經歷的主要能源衝擊，並探討了這些衝擊對日本物價和金融政策的影響。
植田和男指出，自1970年代以來，全球經濟多次面臨原油價格急劇上漲，包括1973年的第一次石油危機、1979年的第二次石油危機、2008年全球金融危機前的油價上漲、2022年俄羅斯入侵烏克蘭以及近期中東衝突。然而，日本消費者物價指數（CPI）對每次事件的反應各不相同。第一次石油危機期間，日本出現了典型的工資-物價螺旋上升，1974年工資和物價上漲率達到約20%至30%。當時日本央行的貨幣政策反應較慢，未能有效控制通膨。
第二次石油危機期間，日本的物價上漲較為溫和，部分原因是日本央行反應更迅速，且企業和工會從第一次石油危機中吸取了教訓，避免了工資-物價螺旋上升。此外，日圓升值也緩解了進口物價壓力。2000年代中期，儘管原油價格大幅上漲，但日本的物價上漲率仍然較低，主要是因為日本當時已陷入通貨緊縮。近年來，能源和食品價格上漲，加上日圓貶值，導致日本物價出現更廣泛的上漲，企業更願意將成本轉嫁出去，工資也開始上漲。植田和男強調，央行不應孤立地看待原油價格，而應考慮工資、預期、需求和匯率等因素。相同的原油價格上漲，可能因初始條件不同而產生截然不同的影響。
