日本央行政策委員會審議委員田村直樹於2026年6月25日在兵庫縣金融經濟懇談會上發表談話，指出日本經濟正緩慢復甦，儘管受中東情勢影響部分領域略顯疲軟。他提到，去年4月美國新關稅政策曾帶來不確定性，但隨著通商談判達成協議，不確定性已顯著降低，企業信心（短觀企業景氣判斷指數DI）也維持在良好水準。日本央行在2026年1月曾將2025及2026財年的經濟展望上修至與美國關稅政策公布前大致相同的水平。
然而，今年2月中東情勢緊張升級後，日本央行於2026年4月被迫再次修正展望。具體而言，2026財年因油價上漲導致貿易條件惡化，對企業獲利及家庭實質所得構成下行壓力，因此經濟展望遭到下修。日本央行預期，2027財年後，油價負面影響將減弱，所得至支出的正向循環機制將逐步強化，帶動經濟成長率緩步提升。物價方面，消費者物價指數（排除生鮮食品）年增率在工資轉嫁銷售價格及食品價格上漲影響下曾超過2%，但近期因政府能源補貼措施而降至1.5%左右。日本央行預期，在工資上漲轉嫁銷售價格的趨勢下，油價上漲將推升能源及商品價格，使消費者物價指數（排除生鮮食品）年增率明顯超過2%，隨後在油價影響減弱後逐步縮小至2%左右。核心通膨率預計將逐步上升，並在2026財年下半年至2027財年達到與「物價穩定目標」大致相符的水準。
田村直樹個人認為，日本核心通膨率已大致達到2%的「物價穩定目標」，且未來物價上行風險較高。他解釋，首先，工資與物價相互參照緩步上漲的機制已維持，近期通膨已轉為內生性且具黏著性。他先前曾指出，確認2026年工資漲幅連續第三年與2%物價穩定目標相符，是達成目標的關鍵要素。根據日本勞動組合總聯合會（Rengo）的統計，今年春季勞資談判結果顯示，大企業與中小企業的基本工資調漲幅度均約3.5%，明顯超過2%。
其次，就消費者物價指數走勢而言，表面上消費者物價指數（排除生鮮食品）目前低於2%，但這是受到能源補貼措施及教育免費化政策等特殊因素的影響。若排除這些特殊因素，消費者物價指數年增率仍維持在2%以上的水準，這與他個人的預期相符。日本央行預期，若未來油價持續高檔，日本經濟恐面臨進一步下行風險，而消費者物價則有上行風險。
