長期利率的變動因素中，受景氣動向、物價等基本面（fundamental）的外部環境影響很大。
不過長期利率的變動還受到各種因素交錯影響，未必單一因為景氣良好就會持續上升。
基本面與長期利率
在掌握長期利率的宏觀狀況時，首先須了解基本面（fundamental）這個基礎的環境因素。
事實上，市場不僅受基本面影響，還受供需因素等各種變動要素複雜交錯左右，因此無法在不明白基本面資料分析市場狀況。
儘管市場分析不存在一定公式，但確實具備某種程度的法則性。
例如在景氣與長期利率的關係中，只要景氣好，通常長期利率就會上升，相反地，當景氣變差時，利率就會下降。
這是因為當景氣良好時設備投資等就會增加，對資金借款的需求也會升高，導致長期利率壓力上升，景氣過熱的氣氛越強也加大了物價上升壓力，可預見央行為了控制通貨膨脹會採行緊縮金融（升高政策利率）的做法。
但是這個理論也未必能一體適用。例如在景氣逐漸恢復之際，央行為了穩固景氣回溫的腳步也可能進一步實施金融寬鬆的做法，這時的長期利率就可能下調。
從與物價的關連來看，原則上物價上升通膨壓力越高時長期利率就會上升，通貨緊縮造成物價下滑時長期利率就會下滑。不過長期利率的動向不單純視物價決定。
例如在物價上升的同時，發生景氣衰退的停滯性通貨膨脹可能性升高的話，政府就會推出重視景氣衰退勝於物價上升的金融寬鬆政策，結果導致長期利率下跌。
光是中央銀行對金融政策的想法就會左右長期利率，因為金融政策主要透過操控短期利率以影響長期利率，以便對經濟與物價造成影響。
股價與長期利率
股價與長期利率之間的關係看起來似乎也存在相關性，但也不能以此一言以蔽之。
股價也是顯示景氣動向的先行指標之一，從大方向來看，可以說當股價上漲時利率也會上升，股價下跌時，利率也有下跌的趨勢。
但比方說，當景氣出現惡化，政府為了推出刺激景氣政策時，可能會增加債券的發行。
這麼一來，債券的供需會惡化，導致債券價格下跌，也就是長期利率可能會上升。
匯兌與長期利率
在匯兌動向與利率的關係上，通常會認為只要一國的貨幣升值該國的利率就會下降，反之貨幣貶值利率就會上升這樣的關係存在。
這種看法通常出現在出口企業的業績與進口物價等的關係上。但實際上，匯兌變動也會對長期利率帶來不同的影響。
正如在美元與新台幣的關係中，新台幣較貴或美元較便宜的表現方式，貿易對象國的經濟、物價動向當然也會左右匯兌的變動。
金融政策與利率的關係
在傳統的金融政策中會將目標放在利率上，透過控制短期利率的升降牽動長期利率，對物價與景氣帶來影響。過去的利率政策所推出的是政策利率實質為零的做法，以非傳統的金融政策方式打出量化寬鬆政策或負利率政策。
這類金融政策的目的為穩定物價，但是穩定物價的方法則是透過金融市場進行。
所謂的穩定物價，也可說是「穩定貨幣的價值」。確保我們可以安心使用貨幣，在整體經濟活動中能使用貨幣順利地進行結算，都是中央银行的功能。
貨幣價值的上下變動，也就是過度的通貨膨脹或通貨緊縮，對穩定的經濟成長都會構成阻礙要因。利率是衡量該貨幣價值的一把量尺。
因此，例如透過操作利率來穩定貨幣價值，影響物價，促進穩定的經濟活動，都是金融政策的重要目的。
供需平衡
長期利率指的是債券的收益率，這個收益率自然也會受債券發行等供需的影響。
在擴大財政增加債券發行金額時，市場會意識到供給狀況，就會對長期利率產生上升壓力。
但是只要對債券的需求大於這股壓力，債券價格就不會下跌。
另外，對債券的信用情形當然也會影響到債券的價格。
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