歐洲央行(ECB)公布了2026年3月18日至19日的貨幣政策會議紀錄。Schnabel女士在報告中指出，自2026年2月4日至5日的上次會議以來，金融市場的發展可分為兩個階段。第一階段，在中東戰爭爆發前，市場波動性較低，風險偏好強勁。第二階段，由於戰爭導致能源價格飆升，股市，尤其是債券市場的波動性加劇，風險資產和債券市場均出現拋售。
布蘭特原油價格已突破每桶100美元，達到自2022年俄羅斯入侵烏克蘭以來的最高水平。天然氣價格也大幅上漲，但仍遠低於2022年的水平。同時，布蘭特原油期貨曲線顯示出歷史性的高度逆價差，表明交易員預期油價的飆升將迅速逆轉。然而，隨著時間的推移，交易員們降低了對能源價格迅速逆轉的預期。自戰爭開始以來，布蘭特原油期貨曲線已逐漸向上移動，明顯高於戰爭爆發後不久的曲線。
將戰爭第一周的市場反應與過去伴隨能源價格上漲的地緣政治衝擊進行比較，顯示歐元區股價、歐元兌美元匯率和金融市場波動的反應處於歷史區間的上限。利率市場的反應比歷史規律顯示的更為強烈。短期通膨補償的增加處於先前衝擊的範圍上限，僅與2022年俄羅斯入侵烏克蘭後的急劇增加相當。值得注意的是，在之前的事件中，由於投資者似乎認為對經濟成長的負面影響超過了通膨的衝擊，無風險隔夜指數掉期(OIS)利率和政策預期往往會因能源價格衝擊而下降。這一次，市場認為戰爭的通膨效應占主導地位，需要收緊貨幣政策。能源供應衝擊產生了影響。
