歐洲央行（ECB）執行委員會成員 Isabel Schnabel 近日接受路透社採訪，評估了自上次政策會議以來的通膨發展。Schnabel 表示，通膨已升至 3%，且市場預期將進一步上升，年底可能達到 4%。對貨幣政策而言，重要的是衝擊的規模和持續性。以歷史標準衡量，這次的衝擊非常大。
Schnabel 指出，石油價格高於 3 月份基準情境的假設水準，石油和天然氣價格也遠高於戰前水準。原先希望衝突能迅速解決，但並未實現，衝擊更具持續性。就持續性而言，實際上已經超越了不利情境，該情境假設石油價格將迅速恢復正常。期貨曲線顯示，預計石油價格將在相當長的一段時間內維持在高位。
Schnabel 提到，主要問題是能源價格衝擊是否會蔓延到更廣泛的通膨，以及間接和第二輪效應的程度。目前看到越來越多的跡象表明，衝擊正在蔓延到消費籃子的其他部分。歐洲央行正在關注多項指標，其中一個關鍵指標是企業的銷售價格預期。根據歐盟委員會的調查，各行業計劃在未來三個月內提高銷售價格的企業比例急劇上升，速度快於 2022 年。採購經理人指數（PMI）中產出價格的上升也證實了這一點。另一個重要指標是通膨預期。所有調查和市場指標都顯示，短期通膨預期已大幅上升。更令人擔憂的是，在消費者預期調查中，中期通膨預期也有所上升，且通膨預期分佈已向右移動。這通常被解讀為通膨預期可能脫錨的早期指標，必須密切監測。
