美財政部諮詢委：伊朗衝突影響油價 聯準會轉鷹派推升美債殖利率

美國財政部借款諮詢委員會（TBAC）於2026年8月4日向財政部長提交報告指出，自5月初上次會議以來，伊朗衝突及其對能源價格的影響仍是全球市場的主導因素。布蘭特原油價格在春季曾逼近每桶126美元高峰，隨後因脆弱的停火與局勢降溫，6月回落至70美元區間。7月緊張局勢再度升溫，推升油價，但仍遠低於春季峰值。荷姆茲海峽的航運量持續低於衝突前水平，使油價對消息面保持敏感。

能源市場的波動與情勢趨緊顯著影響了利率市場。10年期美國公債殖利率已升至約4.6%，2年期公債殖利率升至約4.2%，遠高於聯準會聯邦基金利率3.50%-3.75%的目標區間。市場參與者已從預期降息轉為大幅預期一次或多次升息。此重新定價發生在經濟數據持續強勁，以及聯邦公開市場委員會（FOMC）放棄傾向未來降息的前瞻指引，轉而明確承諾價格穩定之後。FOMC在6月的經濟預測摘要顯著轉趨鷹派：2026年政策利率中位數預測上調，約半數提交預測的委員預期今年至少升息一次，2026年核心個人消費支出（PCE）預測上修至約3.3%，實質成長預測則下修至約2.2%。

儘管殖利率走高，美國風險資產表現仍穩健：股市接近歷史新高，標普500指數自委員會上次會議以來溫和上漲，主要由科技股和人工智慧（AI）投資週期帶動，不過7月下旬半導體股的波動抵銷了部分年度漲幅。隱含波動率保持低位，VIX指數接近16。黃金價格從1月下旬約每盎司5400美元的高點跌至約4100美元。美元在2026年溫和上漲，扭轉去年趨勢，美元廣義指數年初至今上漲約1.5%，因聯準會預期路徑從降息轉向可能升息，其重新定價速度超越其他主要央行，但在7月中旬因通膨數據走軟而回落。實質經濟活動持續穩健擴張，第一季實質GDP年化成長率為2.1%後，第二季初步估計溫和放緩至1.5%，人工智慧相關投資仍是成長主要貢獻者。