通膨是什麼？對金融市場有什麼影響

由於 2020 年新冠疫情壓抑，再加上疫情期間的全球政府貨幣、財政雙刺激，故使得 2021、2022 年全球迎來報復性的需求復甦，進而引爆美國、歐洲等地通膨率創下逾 40 年以來的新高水準，成為了自 1970 年代以來罕見的大通膨海嘯。而在目前的大通膨時代中，民眾的購買力是不斷地被通膨所侵蝕，投資股票、債券等商品，亦需要擔心公司盈餘受到通膨侵蝕、全球央行高速升息等多項負向因子打擊，但外匯交易卻毋須擔心這些影響，大通膨下的外匯交易風潮，正在全球金融市場脫穎而出。

通膨是什麼？

通貨膨脹 (inflation) 簡稱為通膨，指的是整體物價水平在一段期間內持續上漲，使得貨幣購買力下降的經濟現象。隨著經濟發展都會出現通膨，溫和通膨是經濟景氣的表現，但高通膨則代表經濟過熱。簡單的可以把通膨理解為某個物品的價格超出了其本身價值。

通貨膨脹會有什麼影響？

在經濟成長高速的時期，因消費需求的走升，故使得通貨膨脹亦會隨之走揚，但當經濟成長趨緩時，若通貨膨脹依然高速增長，那麼一旦經濟出現消費緊縮，那麼經濟就容易陷入停滯型通膨 (stagnation)。在停滯型通膨時期，對於企業而言，原物料大漲、成本將大幅提升，但同時經濟需求放緩，也會侵蝕企業獲利，故企業最終將部分成本轉嫁給消費者，部分由企業自身吸收，這時期民眾將陷入薪水不漲、萬物皆漲的窘境，企業也將因民眾購買力下滑而使得訂單縮減、且同時原料成本大增、獲利下滑。

委內瑞拉惡性通膨「700 萬買 1 條麵包」

近年來通膨的最典型案例發生在全球最大產油國之一的委內瑞拉。委內瑞拉因為 2020 年油價暴跌，再加上政府施政不力，經濟全面崩盤，長期處在惡性通膨，2021 年委內瑞拉年通膨率為 2665%，為滿足國民的經濟需求，委內瑞拉央行只能繼續發行面額 100 萬玻利瓦爾的鈔票。在惡性通膨的壓力下，委內瑞拉經濟更出現「700 萬買 1 條麵包」之現象，委內瑞拉小孩甚至將玻利瓦拿來當作玩具紙鈔，顯示貨幣購買力在高通膨的侵蝕下，法幣完全變得一文不值。

打擊通膨，升息是最有效的貨幣政策手段

在大通膨時期裡，央行為了打擊高通膨、並引導實體經濟的需求降溫，以防止經濟陷入停滯性通膨的衰退危機，故央行會透過升息來穩定物價，而這也是抑制高通膨最有效的貨幣政策手段。在目前美國的高通膨環境裡，美國聯準會 (Fed) 就因美國通膨率太高，故正採取更激進的升息步調，據聯準會於 2022 年 3 月利率會議釋出的利率意向點陣圖 (Dot Plot) 顯示，聯準會預計 2022 年將至少升息 7 碼。