在前一篇文章中，我們介紹了下任聯準會主席的最熱門人選——凱文·哈塞特。他是一位熱愛減稅、樂見股市上漲的「鴿派經濟學家」。
然而現在，有一個人正在猛烈追趕哈塞特。他同樣名叫「凱文」——凱文·沃爾什（Kevin Warsh）。
川普總統本人也曾表示：「兩位凱文都非常優秀。」這兩人無疑是最終候選名單上的人物。
但這兩位凱文卻是截然不同的存在。如果說哈塞特是高喊「減稅萬歲！」的成長派，那麼沃爾什就是堅持「通膨是敵人！」的紀律派。兩人宛如一陰一陽。
本文將深入剖析這位作為哈塞特勁敵而異軍突起的沃爾什，揭開他神秘的職業生涯，以及他可能對全球經濟帶來的巨大影響！
目錄
30秒快速了解凱文·沃爾什！
- 基本理念：「通膨是敵人！」的鐵桿鷹派：他對貨幣寬鬆政策始終抱持懷疑態度，主張「聯準會應該專注於物價穩定這個本職工作！」是一位重視市場紀律的原則主義者。
- 危機應對的專業人士：2008年金融危機期間，他作為聯準會與華爾街之間的「聯絡人」四處奔走。他以35歲的年齡成為史上最年輕的聯準會理事，是一位歷經風暴洗禮的實戰派人物。
- 數位貨幣的雙面人？：他一方面推動政府主導的數位貨幣（CBDC），另一方面又投資民間加密貨幣新創公司，行動令人費解。他的真正意圖究竟是什麼？
掌握這三點，你也能立刻成為沃爾什專家！
從華爾街明星到史上最年輕的聯準會理事
凱文·沃爾什於1970年出生在紐約州首府奧爾巴尼。
他先在名校史丹佛大學攻讀公共政策，之後進入哈佛大學法學院，走的是一條典型的菁英路線。
他職業生涯的起點是全球知名投資銀行摩根士丹利的併購（M&A）部門。在這裡，他花了七年時間處理眾多大型交易案，培養出精準評估企業價值的眼光。正是在這段時期，他親身體會到「寬鬆的資金如何導致愚蠢的投資決策」，這成為他日後思想的核心基礎。
布希政府時期：與哈塞特的首次交集
2002年，沃爾什離開金融界，出任喬治·W·布希政府的國家經濟會議（NEC）執行秘書。他在白宮內設有辦公室，負責向總統提供建議並協調各部門，是「運營中樞」的關鍵人物。
事實上，沃爾什與哈塞特的關係正是從這個時期開始的。當時，哈塞特隸屬於外部智庫（AEI），同時擔任布希連任競選團隊的顧問，為減稅政策提供理論支持。
換言之，沃爾什負責將哈塞特所倡導的「供給側經濟學（透過減稅促進成長）」轉化為實際政策。兩人雖然不在同一間辦公室，但作為「內部的指揮官」與「外部的理論家」，共同支撐著布希政府的經濟政策。
2006年，沃爾什以35歲的驚人年齡被破格提拔為聯準會理事。
對於一位沒有經濟學博士學位的人來說，這項任命極為罕見，顯然是期待他能發揮與華爾街的緊密聯繫。
傳奇的金融危機（2008年）：英雄還是……？
讓沃爾什聲名大噪的，是2008年的全球金融危機。
「當市場陷入恐慌時，聯準會裡有一個人只需一通電話就能與華爾街的CEO對話。那個人就是沃爾什。」
當時，作為柏南克主席的核心幕僚，他扮演著聯準會與金融市場之間「特使」的角色。
在金融機構彼此猜忌、信用市場凍結的情況下，他運用在華爾街建立的人脈網絡，即時收集第一手資訊。在貝爾斯登救援和雷曼兄弟破產處理等歷史性關頭，他始終站在危機應對的最前線。
然而，他的職業生涯並非只有讚譽。在危機爆發前的2007年，他曾發表過樂觀言論，稱金融體系「健全且富有創新性」。因此也有人批評他未能察覺危機的徵兆。
而他的「信念」最明顯地展現在危機後的應對上。
當聯準會為了重振經濟而採取前所未有的「量化寬鬆（QE）」政策時，沃爾什強烈反對。
他主張：「這是在播下未來通膨的種子，損害聯準會的信譽，是不該使用的禁招。」2011年，他在任期還剩四年的情況下離開了聯準會。這次辭職讓市場深刻記住了他「忠於信念的鷹派」形象。
在胡佛研究所重逢：從同事到對手
離開聯準會後，沃爾什成為史丹佛大學胡佛研究所的特別客座研究員。在這個保守派的堡壘中，他建立起自由市場經濟的理論基礎。
有趣的是，哈塞特在卸任川普政府（第一任期）的CEA主席後，也於2019年前後加入胡佛研究所擔任研究員。
從2019年到2025年初，兩人作為同一個「胡佛研究所」的研究員，名副其實地成為「同事」。他們在同一個校園裡，共同致力於重建保守派經濟政策（反通膨、放鬆管制），據說在以「泰勒法則」聞名的約翰·泰勒教授為中心的經濟學家圈子中加深了交情。
然而現在，兩人的關係已經從「同事」轉變為「直接的競爭對手」。
從同事到對手：複雜的權力角力
目前（2025年12月），兩人的關係呈現出極為複雜的局面。
尤其是哈塞特目前的職位使情況更加複雜。哈塞特現任白宮國家經濟會議（NEC）主席，這個職位負責統籌聯準會主席候選人的篩選和面試。
換句話說，他既是「負責遴選下任聯準會主席的人」，同時又是「最熱門的候選人」，處於極為罕見的利益衝突狀態。
另一方面，沃爾什是從政府外部（胡佛研究所和杜肯家族辦公室）浮出水面的候選人。他過去以鷹派（通膨鬥士）著稱，但據報導，他在最近與川普的會面中主張「應該降息」，正在爭取川普的支持。
市場（華爾街）擔憂哈塞特「過於政治化」的一面，越來越多聲音支持沃爾什，認為他是「值得信賴的實務派」。
從預測市場看「兩位凱文」的競爭
在預測聯準會主席競選走向時，預測市場（博彩網站）的動態值得關注。
根據預測市場「Kalshi」的數據，截至2025年12月，哈塞特為54%，沃爾什為19%。乍看之下，哈塞特的優勢似乎穩固，但從圖表中可以看到一些有趣的變化。
12月10日前後，哈塞特曾獲得近80%的壓倒性支持。但之後急劇下滑，一度跌破60%。與此同時，沃爾什在12月中旬的支持率持續上升，大有追趕現任聯準會理事克里斯多福·沃勒（23%）之勢。
這種變化的背後，據說是沃爾什在與川普的會面中留下了良好印象，以及來自華爾街的支持不斷增加。這場競爭還遠未結束。
沃爾什 vs 哈塞特：截然不同的兩人
沃爾什和哈塞特都與川普關係密切，是爭奪聯準會主席之位的對手，但他們的經濟思想卻大相逕庭。
| 項目 | 凱文·沃爾什（鷹派） | 凱文·哈塞特（鴿派） |
|---|---|---|
| 通膨觀 | 「通膨永遠是敵人！」物價穩定是聯準會的首要任務。 | 「成長比通膨重要！」容許適度通膨，優先追求經濟成長。 |
| 貨幣政策 | 傾向緊縮，對降息持謹慎態度。重視市場紀律。 | 傾向寬鬆，積極支持降息。樂見股價上漲。 |
| 聯準會的角色 | 應獨立於政治，專注於守護物價。 | 應配合政府的成長戰略。 |
| 與市場的關係 | 警惕市場過熱，試圖抑制泡沫。 | 傾向將市場狂熱合理化為「結構性變化」。 |
| 與川普的關係 | 透過岳父（羅納德·勞德）的家族關係。 | 第一任期內直接擔任下屬的實績。 |
簡單來說，沃爾什是「重視市場紀律的嚴格導師」，哈塞特則是「為經濟成長加油的啦啦隊長」。
川普選擇哪一位，將可能使未來的貨幣政策發生180度的轉變。
對全球經濟的影響：世界關注的原因
如果沃爾什就任聯準會主席，將對全球經濟產生什麼影響？
1. 對外匯市場的影響
沃爾什很可能傾向「強勢美元」政策。他的鷹派立場可能導致美元升值，對新興市場貨幣形成貶值壓力。這對出口企業是利多，但對背負美元債務的新興國家來說將是一大難題。另一方面，如果他最近的「支持降息」言論是真心的，市場預期可能會大幅改變。
2. 供應鏈與地緣政治
沃爾什對中國抱持極度懷疑的態度。由他主導的聯準會可能透過貨幣政策，對高度依賴中國的企業施加間接壓力。這可能進一步加速全球企業的「去中國化」趨勢。對於台灣、越南、印度等作為替代生產基地的國家而言，這可能帶來新的商機。
3. 數位貨幣的走向
這是最複雜的部分。沃爾什為了維護美國的霸權地位，對政府主導的數位美元（CBDC）持積極態度，但這主要是為了對抗中國的數位人民幣。如果他成為主席，對穩定幣等民間數位貨幣的監管可能會加強，同時國家層級的數位貨幣開發可能會加速。
4. 債券市場與長期利率
沃爾什的就任可能向債券市場發出「恢復紀律」的信號。如果聯準會明確表態不會為財政赤字融資，長期利率可能趨於穩定。然而，如果與川普政府的擴張性財政政策產生摩擦，市場波動性將會上升。
總結：難以預測的「學者型鷹派」登場
凱文·沃爾什不像哈塞特那樣是個容易理解的人物。他是一位結合了華爾街的實用主義、華盛頓的權力運作，以及學術理論武裝的高度戰略家。
他就任聯準會主席，不僅僅意味著一位「鷹派」掌門人的誕生。這暗示著聯準會可能會拋棄過去數十年「與市場對話」的路線，進入一個更加原則主義、甚至不惜給市場潑冷水的「紀律時代」。
川普會選擇說好聽話的哈塞特，還是選擇偶爾會提出諫言、但更容易獲得市場信任的沃爾什？這個選擇將成為決定2020年代後半全球經濟航向的歷史性分岐點。
「兩位凱文」的競爭，值得持續關注！
