黃金自古以來即是重要的貴金屬商品，應用於珠寶、工業、抗通膨等需求上，
甚至黃金更具有避險、保值功能，常在地緣政治、戰爭、金融危機、經濟衰退時，成為市場資金最重要的「避風港」。
近40年黃金走勢
另外，近數十年來，美國聯準會 (Fed) 的貨幣政策也對國際金價有著重大影響，
因為從歷史軌跡中可以發現，黃金價格創歷史新高之前，世界都曾經發生過重大危機，
而聯準會也都曾採取零利率、QE 量化寬鬆政策，來擴大貨幣供給。
而黃金價格的變動，除了聯準會貨幣政策以外，自身供需和其他因素也有著巨大影響，
故投資人進一步了解場內的所有因素，即能對黃金價格的走勢進行預測，以達到合理投資的目的。
影響黃金主要的因素包括以下 5 大方面
事件避險
當世界發生戰爭或政局震盪時期、或是黑天鵝事件的金融衰退，
那麼經濟的發展即會收到很大限制，而任何事件當地的貨幣，
也容易因此出現貶值，故此時黃金的避險、保值屬性就發揮出來了。
由於黃金具有公認的特性，為國際公認的交易媒介，
故在戰亂時刻，人們容易會把目標投向黃金，
對黃金的搶購，也必然會造成金價的上升。
如 1991 年 8 月 19 日前蘇聯解體，金價於一小時內一盎司即暴漲 10 美元，
而政局穩定，金價即回復均值；
再如 1992 年海灣戰爭，金價就攀升至當時高點每盎司 400 美元，
但隨著戰局受控後，金價即會出現回檔。
但值得注意的是，若戰爭屬地區性，那麼影響未必能刺激金價大升。
1992年海灣戰爭金價上漲
美元指數
由於國際金價是以美元計價，故美元匯價的強弱，也是影響金價的重要關鍵。
舉例而言，原本100美元可以換一單位黃金，
若現在美元升值，只要80美元就可以換一單位黃金，
反過來說，原本持有黃金的人這時能換回的美元就變少了。
因此美元若變強，買一單位黃金所需的美變少，代表金價變低，反之變高。
因此，美元匯率強弱和黃金價格是反向關係。
實質利率
據費雪方程式 (Fisher equation) 定義，實質利率是名目利率與通貨膨脹之間的差距，
而實質利率的高低，已被歷史證明，是高度容易影響金價漲跌。
由於黃金本身不會孳息，故當銀行利率走升超越通膨率時，
投資人會更傾向將錢放在銀行，而不傾向持有黃金。
另一方面，也因為黃金本身不孳息，故當通膨率高於利率的場景發生，
實質負利率的狀況就令金價具有高度吸引力，
因黃金本身具有保值能力，而這也是為什麼黃金抗通膨的核心因素。
因此，當實質利率越高時，
投資人將現金擺放於銀行的吸引力就越大，黃金就會比較不受青睞；
相反來說，當實質利率越低，那麼黃金抗通膨的效果就越能顯現。
全球黃金的供需狀況
黃金的供給主要來源於：金礦挖掘、各國央行拋售黃金儲備、再生黃金如金條、金飾、金幣變現，或是電子廢料、廢五金回收等。
而當世界爆發戰爭或黑天鵝事件避險、或實質利率跌至負利率水平，都可能刺激黃金需求增長，
但是若供給增長速度無法跟上需求，如南非黃金產量跟不上，
那麼這即意味著，需要倚靠各國央行出售黃金才能彌補供需缺口。
但是各國央行受到彼此之間簽訂的協議制約，故一般來說出售的黃金數量皆是十分有限，
黃金供給面普遍不會出現過量供給來影響金價，
通常是需求面如避險、實質利率漲跌等因素對金價構成影響。
全球央行的買賣
各國央行傳統上本就是黃金的持有大戶，故各國央行持有黃金的意願容易直接影響金價走勢，
若各國央行吸納或增持黃金，那麼金價即容易上升；
相反，若各國央行拋售黃金，那麼金價即容易走跌。
以上世紀 90 年代末為例，當時由於全球經濟景氣良好、股市上行，
各國央行持續拋售黃金，令黃金表現疲軟，甚至曾一度跌至每盎司 265 美元的歷史低點。
黃金交易管道有哪些
通常投資黃金管道有：實體黃金、存摺、現貨、期貨、ETF、差價合約等。
以下為這些投資管道的比較
| 投資管道 | 哪裡買 | 成本（交易+持有） | 適合持有時間 |
| 實體黃金 | 銀行、銀樓 | 很高 | 長期 |
| 存摺 | 銀行 | 高 | 長期 |
| 期貨 | 經紀商 | 低 | 中短期 |
| ETF | 經紀商 | 較高 | 長期 |
| 差價合約（CFD） | 經紀商 | 低 | 短期 |
其中從交易靈活性及交易成本等多方面比較，目前國內最適合的投資黃金管道為差價合約、期貨、ETF。
如果是長期投資黃金建議選擇ETF，因為相對差價合約及期貨，ETF的單次購買費用較高。
如果是短期投資黃金可以選擇期貨或差價合約，
這2種管道很相似，都可以使用槓桿，並且交易成本都很低，
但是如果你是一個頻繁交易者，建議選擇差價合約交易黃金，
這是因為相比較期貨，差價合約交易時間更靈活，而且沒有到期交割日。
想要投資差價合約可以選擇國內或國外差價合約經紀商。
但是我個人建議選擇海外正規經紀商要比國內好很多，
這是因為海外經紀商提供的點差更低、槓桿更高，執行速度也更優。
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