瑞士國家銀行研究：美元需求致附息平價持續失靈

瑞士國家銀行（SNB）於2026年7月8日發布一份工作論文，由研究員David Borner與Heiko Sorg共同撰寫。該論文探討遠期外匯市場中對美元的普遍需求，結合中介交易商的資產負債表限制，如何導致附息平價（CIP）持續失靈。

研究人員透過分析美元兌瑞郎（USD/CHF）交叉貨幣基差曲線的日常動態，調查這些附息平價偏離在整個到期期限範圍內的表現。

論文運用函數主成分分析方法，識別出三個幾乎能解釋所有曲線動態的組成部分。其中一個被識別的組成部分為持續且緩慢變動的水平要素。