外匯/差價合約入門

景氣四循環是什麼?各時期又適合投資什麼商品?

相信許多投資人對於景氣循環耳熟能詳,景氣循環指的是一國總體經濟活動的起伏狀態,景氣循環中會涵蓋「擴張、放緩、衰退、復甦」等四個時期,而景氣會繞著這四個階段不斷循環,這一連續的變動會週而復始但不定期發生,整體景氣循環的持續期間有可能長達 5-10 年不等。

而景氣循環中的四個時期,適合的投資標的也有所不同,故投資人只要學習掌握住景氣循環,就可以在景氣成長時入市、景氣衰退時出場,藉此在投資上獲取長期收益。

景氣四循環:擴張、放緩、衰退、復甦

景氣四循環

景氣四循環

景氣四循環分別代表的總體經濟特徵

1.景氣擴張期

景氣擴張代表經濟成長、經濟活動頻繁,故此時期原物料價格、能源價格、勞工成本等都將同步走升,伴隨著來的則是生產力及銷售都都跟著增加,而也因為這個時期原物料價格、薪資增長走高等,通常也伴隨著通貨膨脹升溫。

值得注意的是,在景氣擴張期內,經濟會呈現欣欣向榮的景象,而央行為防止經濟過熱,也會順應經濟、勞動力市場達到高峰、通膨升溫等因素,進而開始收緊貨幣政策,並引導經濟自擴張期進入放緩期。

2.景氣放緩期

當一國 GDP 增長率在景氣擴張期達到峰值之後,不再超過那個高峰值,這個時候就進入了景氣放緩期,此時期經濟成長、企業獲利都將出現趨緩,也會因為企業先前在景氣擴張期時擴廠過快,導致商品供給過高,故此時期企業的資本支出 (CAPEX) 也會開始減弱。

在景氣放緩期內,央行會延續先前在景氣擴張期時的貨幣緊縮政策,央行政策的目的,是希望引導通膨走低,防止經濟過熱。

3.景氣衰退期

景氣衰退的定義,目前在學界普遍遵循美國國會預算辦公室 (CBO) 之定義為:國內 GDP 生產總值連續 2 個季度年增率衰退,此一時期通常薪水、花費、就業都減少,伴隨著的則是生產力跟銷售也跟著減少,政府往往為了不讓景氣持續衰退而大量印鈔來救市。

而此一時期,通常也是各國央行在貨幣政策上願意自緊縮轉向寬鬆之時期,因為寬鬆的貨幣政策才能夠支持經濟進入復甦期。

4.景氣復甦期

景氣復甦指的是,一國 GDP 自谷底開始回升,而一時期通常會因為前一時期是衰退期,故在低基期效應的刺激下,會使得企業獲利、就業表現在復甦期成長快速。

由於復甦期內,經濟增長動能才剛開始從衰退期的泥沼中脫離,故央行貨幣政策會繼續停留在寬鬆時期,以支持經濟進一步擴張,避免扼殺剛萌芽的經濟復甦動能。

景氣四循環期間適合投資的商品介紹

1.景氣擴張期,適合投資:股市、原油。

景氣自復甦期走向擴張期後,因通膨此時期也將出現顯著升溫,故央行政策會逐漸退場並轉向中性、甚至升息,這使得產業間未再如同復甦期間高速成長,EPS 增速轉而走向平穩。

原油也時常在此時期內,在經濟刺激下而帶動油價上漲。

景氣擴張期,適合投資:股市、原油。

景氣擴張期,適合投資:股市、原油

2.景氣在放緩期,適合投資:美元、期貨。

在景氣經歷復甦及擴張期之後,央行常會進一步採取升息等緊縮政策,以防止景氣過熱、通膨過高,以期經濟能夠實現軟著陸 (Soft Landing)、避免跌向經濟衰退。

而在經歷了擴張期的央行升息後,在此時期內,央行的基準利率水準已高,故對經濟需求的壓抑效果會越趨明顯,其中,如製造業此類具有庫存週期的類股,會率先反應對未來經濟衰退的預期,EPS 增長會明顯轉負。

在景氣趨緩期內,由於經濟衰退的預期效應、以及長時間升息後的利率水準已高,故美元此時的避險效果,以及與其他主要貨幣如歐元、英鎊、日圓之間的利差也會擴大,故美元亦形成市場常青睞的投資亮點。

此外,在景气放缓時期股票可能會開始回落,有一部分的資金就可以選擇放空型衍生性金融商品、像是期貨、選擇權、差價合約等來進行避險的動作。

景氣在放緩期,適合投資:美元、期貨

景氣在放緩期,適合投資:美元、期貨

3.經濟衰退期,適合投資:定存、債券、黃金。

在景氣衰退期中,手持現金是一項可以考慮的投資方式,因不容易出現虧損,而現金又以美元為最佳的避險貨幣。

另外,債券在經濟衰退時,是比單單持有現金更好的投資方式之一,原因除了能保值之外,還能夠對抗通膨,但前提是要挑高評級的債券,而最高評等的債券就是美國公債。

引薦經濟衰退市場避險情緒會升溫,投資黃金可以起到避險作用。

經濟衰退期,適合投資:定存、債券、黃金

經濟衰退期,適合投資:定存、債券、黃金

4.景氣復甦期,適合投資:股市、虛擬貨幣、房地產。

景氣復甦期往往伴隨製造業復甦,消費市場逐步好轉,由下游至上游供應鏈開始進行庫存回補,循環性消費、原材料、能源、工業輪流有表現,而央行政策仍維持極度寬鬆,支持復甦路徑,故在財政及貨幣政策雙管齊下,此時期也是成長最強勁時期,各板塊 EPS 在低基期助攻下,常能看到雙位數的大幅成長。

景氣復甦適合的投資商品就具有多樣性,因為在景氣復甦期間百廢待興,所以正是投資的黃金時間,此時期內,幾乎所有的資產都可以投資,獲利勝率也高,包括房地產、股市、虛擬貨幣等風險性資產。

景氣復甦期,適合投資:股市、虛擬貨幣、房地產

景氣復甦期,適合投資:股市、虛擬貨幣、房地產

 

景氣循環任何時期都可以獲利的交易管道

無論當前經濟處於景氣循環(擴張、放緩、衰退、復甦)中的任何一個時期,投資人都可以透過差價合約(CFD)的方式獲利。

差價合約 (Contract For Difference,CFD) 是一種熱門的衍生性金融商品,我們熟知的外匯保證金交易就屬於差價合約的一種。差價合約(CFD)可以在不實際持有資產的情況下,透過保證金方式來針對股市指數、外匯、貴金屬、原物料、虛擬貨幣、股票等商品進行多、空任一方向之交易。

例如用 1,000 美元資金,即可交易 10 萬元的部位,這樣相當於 100 倍槓桿,CFD 與期貨交易非常相似,但 CFD 是以現金做為結算但不會進行實體商品交割的一種商品合約。

差價合約CFD提供的商品很多,個股、債券、黃金、原油、貨幣對、虛擬貨幣等等。

全球提供提供外匯與差價合約交易券商有很多,如何選擇合適外匯券商可以閱讀下面的文章。

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