恐慌指數（volatility index，VIX），也稱為波動指數，它是反映市場情緒的參考數據之一。
對交易者而言，VIX指數是評估風險的一個有效指標，也是交易波動率本身的一個指數。
恐慌指數(VIX指數)是什麼
VIX指數是volatility index的縮寫，所謂的「volatility」是「波動」的意思。是由美國芝加哥期權交易所CBOE編製的指標，是根據美國股價指數S&P500的變動範圍算出的指數。
「S&P500就等同台灣的加權股價指數。VIX就是反映這個指數的變動幅度、價格走勢變動的劇烈程度」，這麼想可能會比較容易明白。
S&P500指數(標普500)是什麼?我怎麼投資S&P500
一般而言，VIX指數在平常時通常落在10到20的範圍內，
但若遇到金融危機、戰爭、災害造成市場震盪幅度擴大時，往往會造成VIX指數急遽上升。
因此才被稱作「恐慌指數」。
當指數在20以上時，意味著市場投資者的心理出現恐慌（市場不穩定）。
反之，在低於20以下時，代表市場投資者的心理狀態安定。
指數上昇接近20附近時，代表市場可能即將出現波動，市場的警戒升高。
VIX是根據S&P500指期的期權交易的隱含波動率（Implied volatility）計算出來。
S&P500指數是美國的代表性股票指數之一，是根據在紐約證券交易所、NYSE MKT、NASDAQ上市的500家代表性企業的股價算出，為時價總額加權平均型的股價指數。
期權交易是衍生性金融商品交易的一種，是能夠在特定時間點、以特定價格（稱作權利行使價格）買賣對象資產的權利。
隱含波動率 （Implied volatility）有預估變動率的意思，也意味著未來的波動率。
VIX是以距離到期日30天前後的買權（買進）、選擇權以及賣權（賣出）、選擇權價格計算，因此也可說是反映大約一個月後股票市場可能出現何等變化（市場投資者的想法）的指數。
S&P500是美國的股票市場，甚至是代表美國與全球市場的指數，因此只要檢視這個指數的隱含波動率，即可了解市場投資者對美國或全球市場的安心感的程度。
VIX（恐慌指數）的變動與特徴
那麼就讓我們檢視一下過去VIX的變動與其特徴。
下圖為過去15年間VIX(藍色)與S&P500指數（橘色）的變動。
如前文的解說提到，可以看出在S&P500的股價指數大幅下滑的局面VIX呈現上升的狀況。
在這當中， VIX超過20達到「恐慌」標準的有4個區間。
TradingView VIX（恐慌指數）的變動
2008年以後的金融危機：次貸風暴與雷曼兄弟破產
2011年的歐洲主權債務危機：希臘、愛爾蘭、葡萄牙等的財政危機
2015年的中國震撼（China shock）：中國經濟成長衰退所引發的全球股市同步大跌
2020年新冠疫情衝擊：COVID-19的蔓延與人們行動自由受限導致的全球股價同步下跌
2020年3月在新冠疫情衝擊之後，VIX基本上呈現下跌趨勢，但是目前由於Delta變異株在全球擴大蔓延導致股價下滑，VIX也略微超出20。
VIX（恐慌指數）的投資
想要交易VIX（恐慌指數）通常有期貨或者ETF等管道。為了方便可以直接選擇海外美股或差價合約經紀商開戶購買。
比如本網站介紹的IG、Thinkmarkets（智匯）等就提供VIX指數的商品。
總體來說VIX指數的操作門檻較高，而且多數都是期貨類商品，不是很熟悉VIX指數投資時，建議不要輕易嘗試。
但是，可以將其作為交易美股、標普500等指數的一種參考工具。